R - option not traded - торговые операции с опционом не ведутся (в приводимых в газетах перечнях опционов). 

RAM - reverse annuity mortgage - закладная с обратным аннуитетом. 

RAN - revenue anticipation note - обязательство (муниципальные векселя) под будущие доходы. 

R&D - research and development - научные исследования и разработки. 

RCIA - Retail Credit Institute of America -Американский институт розничного кредита. 

RCMM - registered competitive market maker -зарегистрированный дилер по ценным бумагам, поддерживающий рынок на конкурентной основе (США), маркет-мейкер. 

REDs - refunding escrow deposits - возмещаемые депозиты на счетах эскроу (залоговые счета). 

REFCORP - Resolution Funding Corporation -Финансовая корпорация для урегулирования. 

REIT - real estate investment trust - ипотечный инвестиционный траст. 

REMIC - real estate mortgage investment conduit - “проводник” инвестиций в недвижимость, компания, специализирующаяся на инвестициях в недвижимость (США). 

REPO - repurchase agreement - соглашение об обратном выкупе. 

RFP - registered financial planner - Зарегистрированный консультант по финансовому планированию. 

RICO - Racketeer Influenced and Corrupt Organization Act - Закон О коррумпированных и находящихся под влиянием рэкетиров организациях. 

ROC - return on Capital - доход на капитал. рОЕ - return on equity - доход на акционерный капитал. 

ROI - return on investment - доход от инвестированного капитала (return on invested capital, доход от инвестированного капитала). 

ROP - registered options principal - зарегистрированный опционный принципал (служащий фирмы, ответственный за опционные сделки).

ROS - return on sales - доход от продаж. 

RP - repurchase agreement - соглашение об обратном выкупе. 

RRP - reverse repurchase agreement - соглашение об обратной продаже ценных бумаг с последующим выкупом. 

RRSP - registered retirement savings plan - зарегистрированный план пенсионных сбережений. 

RT - royalty trust - доверенность на получение гонорарных или лицензионных выплат. 

RTC - Resolution Trust Corporation - Трастовая корпорация для урегулирования (США).

RTW - right to work - право на труд.Racketeer Influenced and Corrupt Organization Act: Закон о коррумпированных и находящихся под влиянием рэкетиров организациях 1970 г. См. RICO.
 

radar alert: букв. - “радарная тревога”, “слежение”. Пристальное отслеживание руководителями компании характерных торговых операций с акциями для того, чтобы выявить нестандартные покупки акций, которые могут говорить о намерении поглотить компанию (takeover). См. также shark watcher.

raider: рейдер, “охотник”, скупщик акций, налетчик. Частное лицо или корпорация-инвестор, намеревающиеся получить контроль над компанией путем покупки контрольного пакета акций и назначения новых управляющих. Рейдеры, накопившие более 5% неоплаченных акций, находящихся на руках акционеров той компании, которая является целью перекупки (target company), должны сообщить о своих покупках в Комиссию по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission, SEC), на биржу, где котируются акции, и самой компании, являющейся целью поглощения. См. также bear raid; Williams Act.

rainmaker: рейн-мейкер. Человек, приносящий большой новый бизнес в брокерскую компанию. Рейн-мейкер может привлечь богатых клиентов, которые дадут большие комиссионные. Он может быть инвестиционным банкиром, который привлекает гарантированное размещение корпора-ционных или муниципальных займов или проводит операции по слиянию и приобретению. Поскольку все это важно для компании, рейн-мейкеры обычно имеют дополнительные доходы и льготы, а также премиальные вознаграждения. 

rally: рост курсов ценных бумаг. Подъем уровня цен на рынке на некоторые ценные бумаги, следующий за периодом спада или колебаний котировок.

R&D: см. research and development.

random walk: теория случайных блужданий. Теория о колебаниях котировок акций и товарно-сырьевых фьючерсных контрактов, утверждающая, что прошлые котировки абсолютно бесполезны для прогнозирования будущих колебаний цен. Согласно этой теории котировки акций отражают реакцию на информацию, поступающую на рынок случайным образом, поэтому они не более предсказуемы, чем путь пьяницы. Теория случайных блужданий была впервые предложена в 1900 г. французским математиком Луи Башелье (Louis Bachelier) и вновь стала популярной в начале 60-х годов. Она горячо оспаривается сторонниками технического анализа (technical analysis), которые утверждают, что графики прошлых изменений котировок позволяют прогнозировать будущие изменения цен. . 

range: диапазон, разброс, граница. Высшая и низшая граница колебания цен на ценные бумаги, товарно-сырьевые фьючерсные контракты или рыночных цен за определенный период времени. В ежедневных газетах публикуется информация за 52 недели о разбросе верхних и нижних котировок акций на Нью-Йоркской фондовой бирже (New York Stock Exchange), Американской фондовой бирже (American Stock Exchange) и на внебиржевом рынке ценных бумаг. Сторонники технического анализа (technical analysis) придают огромное значение разбросу торговых цен, поскольку они считают чрезвычайно важными моменты, когда котировки ценных бумаг выходят за рамки существующего диапазона цен: поднимаются выше или опускаются ниже его границ. См. также breakout.

rate base: база нормы прибыли. Определенная норма прибыли, устанавливаемая для компаний коммунального обслуживания регулирующим органом, таким, как Общественная комиссия по делам компаний коммунального обслуживания (Public Utility Commission). Как правило, база для определения нормы прибыли включает эксплуатационные расходы предприятия коммунального обслуживания, но не включает расходы на постройку нового предприятия. Вопрос о том, следует ли включать расходы на модернизацию в базу нормы прибыли и, следовательно, перекладывать их на потребителей, - остается предметом продолжающихся споров. См. также fair rate of return.

rate cap: фиксированный максимум процентной ставки. См. cap.

rate covenant: “получать требуемые доходы” (условие в кредитном соглашении). ПоI лржение соглашений о выпуске муниципальных доходных облигаций (municipal revenue bond) или решения, касающиеся ставок, методов определения уровня платы за услуги, которая должна взиматься с пользователей финансируемого предприятия. В положении о “получении требуемых доходов” обычно указывается, что взимаемая плата может корректироваться в случае необходимости, чтобы покрывать затраты на ремонт и техническое обслуживание и сохранять уровень выплаты процентов и основной суммы по облигациям. 

rate of exchange: валютный курс. См. exchange rate; par value of currency.

rate of inflation: ставка инфляции. См. consumer price index; inflation rate; producer price index.

rate of return: доходность, норма прибыли (дохода), показатель эффективности затрат. Ценные бумаги с фиксированным доходом (облигации и привилегированные акции): текущий доход (current yieU), т.е. ставка купона или оговоренная в контракте ставка дивидендов, деленная на цену покупки. См. также yield to average life; yield to call; yield to maturity. Обыкновенные акции: 1) дивидендный доход, который представляет собой годовой дивиденд, деленный на цену покупки; 2) совокупная норма Прибыли (total return rate), которая представляет собой дивиденды плюс рост капитала. Финансы корпорации: доход на акционерный капитал (return on equity) или доход на инвестированный капитал (return on invested capital). Капитальный бюджет: внутренняя ставка дохода (internal rate of return). См. также fair rate of return; horizon analysis; mean return; real interest rate; required rate of return; total return; yield.

rating: рейтинг, оценка, тарификация. Кредит и инвестиции: оценка одного риска инвестиций в ценные бумаги и оценка кредитного риска рейтинговыми службами, такими, как Duff& Phelps/MCM, Fitch Investors Service Inc., Moody's Investors Service, Standard & Poor's Corporation, Value Line Investment Survey. См. также credit rating; event risk; not rated. Страхование: использование статистических методов, таблиц смертности, теории вероятности, опыта, оценочных суждений и математического анализа для определения ставок, на которых должны быть основаны страовые взносы. Существуют три основные системы ставок: ставка по классам (class rate) - применяется в отношении однородной группы клиентов; система перечня (schedule system), при которой позитивные и негативные факторы (например, курит страхователь или нет, - в случае полиса страхования жизни), связанные с данным страхователем, сравниваются с базисными показателями ставки, основанные на опыте (experience rating) страховых случаев конкретного страхователя. Также наз. отнесение к категории (rate-making). Финансовое положение страховых компаний также оценивается с помощью рейтинга. См. Best's rating.

ratio analysis: анализ относительных показателей. Метод анализа, используемый при принятии решений в отношении предоставления кредита и инвестиций. Метод опирается на соотношения показателей, приводимых в финансовых отчетах, для определения финансового состояния компании и оценки рисков, а также сравнения этих показателей с показателями за предыдущие периоды и показателями других компаний для определения тенденций и выявления дисбаланса. Анализ относительных показателей является одним из многих инструментов, используемых аналитиками. См. также accounts receivable turnover; acid test ratio; bond ratio; capitalization ratio; capital turnover; cash ratio; collection period; common stock ratio; current ratio; debt-to-equity ratio; dividend payout ratio; earnings-price ratio; fixed charge coverage; leverage; net tangible assets per share; operating ratio; preferred stock ratio; price' earnings ratio; profit margin; quick ratio; return on equity; return on invested capital; return on sales.

ratio writer: “пропорциональный” продавец опционов “колл”. Продавец опционов (options), который продает больше опционных контрактов на покупку (calf), чем имеет соответствующих акций. Например, у инвестора, который выписывает (продает) 10 опционов на покупку, 5 из которых обеспечены 500 акциями, принадлежащими инвестору, а остальные 5 - необеспечены (“непокрыты”), пропорция необеспеченных опционов составляет 2 : 1.

raw land: необработанная земля. Земельная собственность в своем природном состоянии-до обработки, застройки и раздела. Земельная собственность, на которой не имеется канализации, электричества, улиц, строений, водоснабжения, телефонной связи и других удобств. Инвестирующие в необработанную землю надеются, что стоимость земли вырастет, если ее будут осваивать. Однако пока они должны платить налог на земельную собственность. 

raw material: сырье. Продукт, обработка которого не закончена, используется в производстве другой продукции. Например, сталевар использует железную руду и другие металлы в производстве стали. Издательская компания использует бумагу и чернила для создания книг, газет и журналов. Сырье числится на балансе компании в качестве запасов и затрат в разделе текущих активов. 

reachback: обратная сила. Возможность для товарищества с ограниченной ответственностью (limited partnership) или иного “налогового убежища” проводить в конце года списания налогов, которые относятся ко всему году в целом. Например, инвестор, который покупает пай в товариществе с ограниченной ответственностью по вложениям в нефть и газ (oil and gas limited partnership) в конце декабря, может списывать с налогооблагаемых доходов расходы на добычу, отчисления на амортизацию, а также расходы на уплату процентов за весь год. Налоговым управлением США (Internal Revenue Service) обратная сила “налоговых убежищ” была признана злоупотреблением и практически отменена к 1984 г. 

reaction: реакция, падение курсов на бирже. Падение котировок ценных бумаг, следующее за продолжительным периодом роста цен, возможно, в результате изъятия прибыли (profit taking) или неблагоприятных перемен. См. также correction.

reading the tape: чтение информационной ленты. Оценка показателей различных акций на основе слежения за изменениями в их ценах по мере того, как они отражаются на информационной ленте (ticker). Аналитик изучает информационную ленту для определения того, сильными или слабыми являются котировки акций и вероятно ли их повышение или понижение; инвестор следит за показателями информационной ленты для того, чтобы определить, идут ли торговые операции с акциями в соответствии с изменениями на рынке в целом или против них. См. также don't fight the tape.

reaganomics: “рейганомика”. Экономическая программа, которой следовало правительство президента Рональда Рейгана начиная с 1980 г. Основной акцент в “рей-ганомике” делался на снижении налогов, наращивании оборонных расходов, а также сокращении расходов на социальные нужды. После сокращения роста денежной массы Советом управляющих Федеральной резервной системы (Federal Reserve Board), в сочетании с политикой “рейганомики”, в 1981-1982 гг. наступил период серьезного спада. Годы правления Рейгана характеризовались огромным дефицитом бюджета, низкими процентными ставками и низкой инфляцией, а также продолжением экономического роста. 

real estate: недвижимость, недвижимая собственность. Участок земли и вся материальная собственность, связанная с ним, включая дома, изгороди, насаждения, а также все права на имущество, находящееся на участке, и землю под участком. Активы, напрямую не связанные с земельным участком, называются личной собственностью (personal property).

real estate agent: агент по недвижимости. Лицензированный продавец, работающий на лицензированного брокера. Агент может иметь индивидуальную лицензию брокера по недвижимости (real estate broker's licence).

real estate appraisal: оценка недвижимости. Оценка (расчет) стоимости имущества, обычно требуемая при продаже, финансировании, отсуживании, обложении налогом, страховании или разделе. Оценка не является расчетом стоимости. При оценке используется три подхода. Для более точного определения цены перепродажи жилья оценщики сравнивают цену недвижимости с ценами сходных близлежащих объектов, которые были недавно проданы. Для определения цены продажи новых построек и объектов услуг, таких, как церкви и почтовые отделения, оценщиков интересует стоимость воспроизводства или улучшений минус амортизация и плюс стоимость земли. Для таких инвестиционных объектов, как жилые дома и торговые центры, оценка стоимости основана на капитализации чистого текущего дохода от использования собственности по приемлемой рыночной ставке. 

real estate broker: брокер по недвижимости. Брокер, который организует покупку или продажу собственности для покупателя или продавца за комиссионное вознаграждение. Брокеры могут помочь организовать финансирование покупки через свои контакты с банками, сберегательными, кредитными и ипотечными банкирами. Брокеры должны иметь государственную лицензию на право покупать и продавать недвижимость. 

real estate investment trust (REIT): инвестиционный траст по вложениям в недвижимость, ипотечный инвестиционный траст. Компания, акции которой обычно котируются на открытом рынке, управляющая портфелем вложений в недвижимость с целью получения прибылей для акционеров. Созданные по модели инвестиционных компаний (investment company),REIT вкладывают средства во многие виды недвижимости - от торговых центров и офисных зданий до жилых комплексов, промышленных зданий и отелей. Некоторые REIT, называемые инвестиционными трастами по вложениям в недвижимость путем ее покупки (equity REIT), принимают участие во владении недвижимостью; акционеры получают доход от сдачи помещений в аренду и доход на капитал, если здания продаются с прибылью. Другие АЕ/Гспециализируются на предоставлении средств взаймы строительным организациям; подобные ипотечные инвестиционные трасты под обеспечение недвижимостью (mortgage REIT) передают акционерам доход от получения процентов. Некоторые REIT имеют смешанные инвестиции (hybrid REIT) - в основной капитал и в долговые ценные бумаги. Для того чтобы избежать налогообложения на уровне корпораций, 75% или более дохода REIT должно поступать от недвижимости и 95% облагаемого налогом дохода должно распределяться между акционерами. Поскольку значительную часть дохода REIT должны распределять между акционерами, то они выплачивают доход от 5 до 10% или даже выше. real estate limited partnership: компания с ограниченной ответственностью, инвестирующая средства в недвижимость. Компания покупает объекты собственности, такие, как квартирные и офисные помещения, торговые центры, промышленные склады и гостиницы, и передает рентный доход в партнерство с ограниченной ответственностью. Менеджер - член товарищества (generalpartner) управляет компанией, принимает решения о том, какие объекты собственности покупать и продавать, и исполняет административные обязанности, такие, как распределение дохода между партнерами. В начале 80-х годов многие партнерства по недвижимости были созданы для сокращения налоговых обязательств партнеров, поскольку для того, чтобы компенсировать прочие потери от налогообложения прибыли, этим компаниям разрешалось списывать операционные убытки и производить ускоренное начисление износа недвижимого имущества. Но эти сделки были серьезно ограничены после выхода Закона о налоговой реформе 1986 г. (Tax Reform Act of 1986}, в котором нашел отражение принцип пассивных убытков (passive losses), означающий, что инвесторы не могут больше использовать убытки партнерств от налогообложения недвижимости для компенсации налогообложения своей прибыли в виде жалованья и от других инвестиций. С середины 80-х годов партнерства были созданы для получения высокой текущей прибыли и долгосрочного прироста капитала путем увеличения стоимости недвижимого имущества, а не от налоговых льгот. 

real estate mortgage investment conduit: см. REMIC.

real gain or loss: реальные прибыли и убытки. Прибыли и убытки, скорректированные в соответствии с инфляцией (inflation). См. также inflation accounting.

real income: реальный доход. Доход частного лица, группы лиц или страны, скорректированный с учетом изменения покупательной способности (purchasing power), вызванного инфляцией. Для определения разницы между покупательной способностью доллара в базовый год и текущей покупательной способностью используется индекс цен. Полученный в результате коэффициент (в %) умножается на совокупный доход и дает оценку этого дохода, выраженную в постоянных долларах, называемую реальным доходом. Например, если стоимость потребительской корзины возросла со 100 до 120 долл. за 10 лет (что отражает 20%-ный спад покупательной способности), то заработная плата за это время должна также увеличиться на 20% для поддержания неизменного реального дохода. 

real interest rate: реальная процентная ставка. Текущая процентная ставка за вычетом темпов инфляции. Реальная процентная ставка может быть рассчитана путем сравнения процентных ставок с текущими или, чаще, с прогнозируемыми процентными ставками. Реальная процентная ставка дает инвесторам, вкладывающим средства в облигации и иные финансо-, вые документы с фиксированной ставкой, возможность увидеть, позволят ли им получаемые проценты не отставать или обогнать снижение стоимости доллара, вызываемое инфляцией. Например, если доход от облигации составляет 10%, а .ставка инфляции - 3%, то реальная процентная ставка - 7% принесет достаточно высокий доход, чтобы опередить инфляцию. Однако если бы темп инфляции составлял 15%, то инвестор терпел бы убытки от роста цен. 

realized profit (or loss): полученная прибыль (или убыток). Прибыль или убыток в результате продажи или иного действия с ценными бумагами. При получении прибыли может потребоваться уплата налогов на прирост капитала; понесенные убытки могут быть вычтены из прибыли в целях снижения налогов. Подобные прибыли и убытки отличаются от “бумажной” прибыли или убытков (paper profit or loss), которые (за исключением прибыли/убытков от опционных (option) и фьючерсных контрактов (futures contracts)) не влекут за собой налоговых обязательств. 

real property: недвижимое имущество. Земля и вся собственность, прикрепленная к земле, такая, как дома, деревья, заборы и т.д. 

real rate of return: реальная ставка дохода. Доход (return) от инвестиций, скорректированный с учетом инфляции. 

realtor: агент по продаже недвижимости. Зарегистрированное торговое имя, которое может быть использовано только членами советов штатов и местных советов по недвижимости, являющихся филиалами Национальной ассоциации риэлтеров (National Association of Realtors, NAR). Ри-элтор - член совета должен быть обучен и иметь лицензию, чтобы реально помогать клиентам купить или продать имущество. Риэлтеры должны следовать строгому кодексу этики и повышать квалификацию в NAR. Любые жалобы на конкретного риэлтера рассматриваются местным советом по недвижимости, являющимся филиалом NAR.

rebate: скидка, возврат (налога, пошлины, части цены). (1) При предоставлении кредита: ненакопленный процент (по займу), который возвращен заемщику в том случае, если кредит выплачен до наступления даты погашения. (2) При маркетинге потребительских товаров: суммы, возвращаемые потребителю после заключения сделки, для того чтобы побудить его приобрести данную продукцию. Например, клиент, который покупает телевизор за 500 долл., может иметь право на возврат 50 долл., которые посылаются покупателю после отправки им по почте свидетельства о покупке и формы на получение возврата. См. также rule of the 78s.

recapitalization: рекапитализация. Изменение структуры капитала (capital structure) корпорации, например обмен облигаций на акции. Распространенной причиной река-питализации является банкротство (bankruptcy); долговые обязательства должны обмениваться на реорганизационные облигации (reorganization bonds), проценты по которым выплачиваются только после их получения. Компания, находящаяся в благополучном финансовом положении, может пожелать сократить налоги, заменив привилегированные акции облигациями, чтобы иметь возможность вычесть проценты по ним из налогов. См. также defeasance.

recapture: возвращать. (1) Контрактное положение, позволяющее одной стороне вернуть, в определенной степени, право владения активами. В случае аренды, предусматривающей уплату определенного процента от доходов, например договора аренды на помещения в торговом центре, это положение предусматривает получение строителем части прибыли в дополнение к фиксированной арендной плате. (2) В налоговом законодательстве: восстановление правительством ранее ликвидированных налоговых льгот. Например, в том случае, если часть прибыли при продаже амортизируемых активов представляет собой ускоренную амортизацию (accelerated depreciation) или инвестиционный кредит (investment credit), вся эта прибыль или часть ее “возвращается” и облагается налогом как обычный доход (ordinary income), а оставшаяся часть облагается более низким налогом на прирост рыночной стоимости капитала (capitalgains tax). Практика “возврата” средств также имеет особое значение в нефтедобывающей и других отраслях. Термин “возврат” получил новое значение в Законе о налоговой реформе 1986 г. (Tax Reform Act of 1986). Теперь банки с активами более 500 млн. долл. должны были вносить в счет доходов остатки своих резервов (reserve) на компенсацию безнадежных долгов (bad debts). Закон предусмотрел возврат (т.е. сниженное налогообложение) дохода по ставке 10, 20, 30 и 40% за 1987 - 1990 гг. соответственно. 

receivables: счета к получению, дебиторские задолженности, причитающиеся суммы. См. accounts receivable.

receiver: получатель, судебный исполнитель, управляющий имуществом несостоятельного должника или имуществом, являющимся предметом судебного спора. Назначенное судом лицо, которое yrtpae-ляет активами и делами компании, находящейся в состоянии банкротства (bankruptcy), или наследуемым имуществом, но не получает права владения им. Судебный исполнитель взимает арендную плату и иной доход и, как правило, управляет делами предприятия в интересах владельцев и кредиторов до тех пор, пока не будет вынесено судебное решение. receiver's certificate: сертификат, выпускаемый ликвидатором обанкротившейся компании, сертификат управляющего имуществом. Кредитное обязательство, выданное лицом, управляющим имуществом несостоятельного должника или оспариваемым имуществом (receiver). Полученные под него средства используются для финансирования продолжения работы компании или для того, чтобы защитить активы, находящиеся под управлением судебного исполнителя. Сертификат представляет собой право на конфискацию имущества (lien) и имеет более высокий ранг, чем все иные обеспеченные или необеспеченные обязательства в случае ликвидации (liquidation).

receive versus payment: получение против платежа. Инструкции, сопровождающие приказ на продажу ценных бумаг организациями-инвесторами и означающие, что только наличные средства могут быть приняты в обмен на поставку ценных бумаг в момент завершения сделки. Как правило, закон требует, чтобы организации принимали только наличные средства. Также наз. получением против платежа (receive against payment).

recession: рецессия, спад, экономический кризис. Спад экономической активности, определяемый многими экономистами как сокращение объема совокупного национального продукта (gross domestic product) в течение по меньшей мере двух кварталов подряд. 

reclamation: возврат, восстановление, исправление, рекламация. Банковские операции: восстановление или исправление подлежащего продаже или передаче документа (negotiable instrument) и указанной в нем суймы, которая была ошибочно записана в расчетной палате (clearing house). Финансы: восстановление продуктивности непроизводительных активов, например использование свалок для превращения болот в осваиваемые территории. Ценные бумаги: право одной из сторон сделки с ценными бумагами на возмещение убытков, вызванных “плохой” поставкой (bad delivery) или иными нарушениями в процессе завершения сделки. 

record date: последняя дата регистрации; дата выплаты дивиденда. См. date of record; ex-dividend date; payment date.

recourse: регресс. Законное право, которое имеет покупатель финансового актива, обратиться к первоначальному кредитору, если текущий дебитор не выполнил обязательств. Например, дебиторская задолженность, проданная с регрессом, позволяет покупателю долгов выставить требование продавцу, если счет не оплачен. 

recourse loan: рекурсивный заем. (1) Заем, при котором уполномочивающее лицо, или гарант, несет ответственность в случае, если должник не производит платежа. (2) Заем, предоставленный по программе прямого участия (direct participation program) или товариществу с ограниченной ответственностью (limitedpartnership), при котором заимодавец, в дополнение к обеспечению определенными активами, получает права на общие активы товарищества. См. также nonrecourse loan.

recovery: восстановление; фаза оживления (В экономическом цикле), подъем экономической активности. Экономика: подъем экономической активности, рыночной конъюнктуры и увеличение совокупного национального продукта (gross national product), следующий после рецессии (спада). Финансы: 1) абсорбция (поглощение) расходов через распределение амортизации (depreciation); 2) взыскание средств по счетам к получению (account receivable), которые были списаны как невзимаемые задолженности; 3) остаточная стоимость капитальных активов после вычета всех разрешенных списаний на амортизацию. Инвестиции: период роста котировок на рынке ценных бумаг или товарно-сырьевой продукции после периода их спада. 

recovery period: восстановительный период, период подъема, возмещения, роста курса. Экономика: период времени, в течение которого экономика выходит из стадии спада или депрессии. Восстановительный период характеризуется ростом продаж и производства, повышением доверия покупателя и, во многих случаях, ростом процентных ставок. Акции: период времени, в который акции, резко упавшие в цене, начинают снова расти, тем самым восстанавливая часть своей стоимости. Налогообложение: период, в течение которого собственность подлежит списанию на налоговые цели Системе ускоренного возмещения издержек (accelerated cost recovery system, ACRS). Для различных категорий активов определены различные периоды, в которые затраты должны быть возмещены. 

redeemable bond: облигации, подлежащие досрочному погашению. См. callable.

redemption: амортизация (долга), возвращение, погашение, ремитирование. Выплата задолженности по кредитным обязательствам ИЛи выпуску привилегированных акций по наступлении даты платежа или до ее наступления, по номинальной стоимости (par) или по цене с премией. Акции взаимных фондов погашаются по чистой стоимости активов (net asset value) при ликвидации принадлежащих акционерам ценных бумаг. 

redemption date: срок погашения/дата выкупа. Дата, в которую облигация погашается или выкупается. Если облигация “отозвана” (called away) до наступления срока погашения, то датой выкупа является день, в который облигация “отозвана”. 

redemption fees: выкупная комиссия. Комиссионные, взимаемые паевым фондом с акционеров, которые продают акции фонда в течение короткого периода времени после покупки. Временное ограничение и величина сбора у разных фондов разная, но выкупная комиссия обычно составляет относительно небольшой процент (1 или 2% отозванной суммы). Некоторые паевые инвестиционные фонды взимают невысокие фиксированные комиссионные вознаграждения в 5 или10 долл. для покрытия административных расходов. Цель выкупной комиссии -отбить охоту скоропалительно переходить от одного фонда к другому в попытках “поймать сальдо (момент)” на рынке акций или облигаций. Эти комиссионные часто путают с условным отсроченным 'сбором с продаж, иначе - разовым комиссионным сбором, уплачиваемым поеле продажи (back end sales charge), который является обычным элементом продажного фонда брокера. 

redemption price: выкупная цена, курс. См. call price.

red herring: букв. - “красная селедка”, проспект, содержащий финансовую информацию и заявление, напечатанное красным цветом. См. preliminary prospectus.

rediscount: переучет (векселей). Дисконтированные (discount) краткосрочные, подлежащие продаже или передаче кредитные обязательства, например акцептованные банком векселя (acceptances) или коммерческие ценные бумаги (commercial paper), которые были дисконтированы (discounted) банком, - иными уловами, обязательства, обмененные на определенную сумму наличными, скорректированную по текущей процентной ставке. Банк затем вторично дисконтирует ценные бумаги для получения прибыли в другом банке или в банке Федерального резерва (Federal Reserve bank). Переучет был одно время основным средством получения банками дополнительных резервов у Федерального резерва. Сегодня большинство банков делает это путем учета собственных векселей, обеспеченных государственными ценными бумагами (government seauitics), или другими принимаемыми для переучета (eligible paper) ценными бумагами. Но ставка переучета (rediscount rate) все еще используется в качестве синонима термина “ставка дисконта” (discountrate), означающего ставку, взимаемую Федеральной резервной системой по всем банковским займам. 

redlining: букв. - подчеркивать, ограничивать красной чертой. Дискриминация в предоставлении займа, страхового покрытия, или других финансовых пособий. Кредитор или страховщик, вводящий такое ограничение, проводит (на карте) красную линию вокруг “плохого” региона и не кредитует или не страхует имущество в этом районе из-за плохих экономических условий и высокой доли невыполненных обязательств. Страховые компании уходят из района, потому что там слишком высокие требования и широко распространено мошенничество. Из-за трудного доступа к ипотечным и коммерческим кредитам и страхованию это ограничение приводит к ускорению спада в таких районах. Ограничение незаконно, потому что является дискриминацией по отношению к жителям региона, в котором они проживают. Для борьбы с подобными ограничениями Конгресс с помощью Закона о коммунальных реинвестициях (Community Reinvestment Act) принуждает банки кредитовать непривилегированные регионы.

reds: см. refunding escrow deposits.

reduction-option loan (ROL): ссуда с понижаемой ставкой. Гибрид ипотеки с фиксированной и регулируемой ставкой и более дешевая альтернатива рефинансированию, посредством которой заемщик имеет возможность единовременно изменить текущую процентную ставку по ипотеке со второго по пятый год. Новая ставка фиксируется на весь оставшийся срок. Переход на новую ставку обычно разрешается в том случае, когда ставки падают более чем на 2% в любой год. 

REFCORP: см. Resolution Funding Corporation (REFCORP).

refinancing: рефинансирование, повторное финансирование, привлечение новых средств. Банковское дело: перенос срока погашения займа или увеличение суммы существующей задолженности, или то и другое. Облигации: рефинансирование (refunding), погашение существующих задолженностей путем выпуска новых ценных бумаг для сокращения процентных ставок или для переноса срока погашения, или того и другого. Личные финансы: Пересмотр графика платежей, обычно для сокращения ежемесячных выплат и часто для изменения процентных ставок. 

reflation: рефляция. Термин, противоположный дефляции (deflation). Монетарная политика правительства. 

refund: возврат, рефинансирование. Облигации: выкуп/погашение существующей эмиссии облигаций через выпуск новой. Если процентные ставки упали, то эмитент может досрочно погасить/отозвать (call) облигации и заменить их на другой долговой инструмент, по которому выплачивается более низкая процентная ставка. См. также prerefunding. Торговля: возврат товара за деньги. Например, покупатель, который недоволен продуктом, имеет право вернуть его и получить деньги обратно. Налоги: см. tax refund.

refunding: возмещение, возврат средств, выпуск новых облигаций взамен старых. (1) Замена старых кредитных обязательств новыми, часто чтобы понизить расходы на уплату процентов для выпустившей стороны. Например, Корпорация или муниципалитет, выпустившие 14%-ные облигации, могут пожелать провести рефинансирование путем выпуска 17%-Ных облигаций в случае снижения процентных ставок. См. также prerefunding, refinancing. (2) В торговле товарами: возврат денег покупателю, например в случае, когда покупатель заплатил за изделие и не удовлетворен им. 

refunding escrow deposits (REDs): рефинансирование депозитов на счетах эскроу. Финансовые ценные бумаги, используемые для того, чтобы обойти налоговые ограничения (1984 г.) на исключаемый из налогообложения досрочный выпуск ценных бумаг предварительного рефинансирования (prerefundings) определенных видов местных проектов или проектов штатов, таких, как аэропорты, предприятия по переработке твердых отходов, верфей и торгово-выставочных центров. Цель предварительного рефинансирования (пререфинансирования) состоит в том, чтобы зафиксировать более низкую текущую ставку процента в ожидании погашения выпусков с более высоким процентом. Рефинансирование депозитов на счетах эскроу достигается с помощью форвардных контрактов на покупку, обязывающих инвесторов приобретать облигации с предварительно определенной процентной ставкой, когда они будут выпущены по наступлении определенной даты в будущем. Эта дата совпадает с первой датой возможного досрочного погашения существующих облигаций с более высокой ставкой. В промежутке между этими датами средства инвесторов вкладываются в казначейские векселя, приобретаемые на вторичном рынке. Казначейские векселя находятся на счете эскроу (escrow account) и фактически представляют собой обеспечение вкладов инвесторов; они приносят облагаемый налогом ежегодный доход. Срок погашения казначейских векселей наступает примерно в тот же момент, что и дата возможного досрочного погашения существующих облигаций. Тем самым у держателей появляются средства, необходимые для покупки нового выпуска и погашения старого. Также наз. муниципальные форвардные контракты (municipalforwards).

regional bank: региональный банк. Банк,:спе-циализирующийся на получении вкладов и предоставлении займов в данном регионе страны, в отличие от банков, находящихся в финансовых центрах (money center bank), которые действуют на национальном и международном уровнях. 

regional mutual fund: региональный взаимный (паевой) инвестиционный фонд. Паевой фонд, который покупает ценные бумаги только в одном регионе страны, например, на юго-западе, юго-востоке, северо-западе, Среднем Западе и др. Инвесторы могут быть заинтересованы в таких фондах, поскольку они обеспечивают “чистую игру” (pure play) на экономическом росте в конкретном регионе. Люди, живущие в этих регионах, могут также захотеть инвестировать в ближайшие компании, поскольку они знают об этих фирмах “из первых рук”. Региональные паевые инвестиционные фонды также специализируются в различных регионах мира. Существуют фонды, ограничивающие инвестиционную деятельность в Латинской Америке, Европе, Азии и других регионах. Региональные фонды, как стра-новые, так и международные, более неустойчивы, чем фонды с географически более диверсифицированными вкладами. 

regional stock exchanges: региональные фондовые биржи. Официальные национальные биржи, расположенные за пределами Нью-Йорка и зарегистрированные в Комиссии по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission, SEC). Среди них: биржи гг. Бостона, Цинциннати, биржа Интермаунтайн (Солт-Лейк-Сити), Среднезападная биржа (Чикаго), Тихоокеанская (Лос-Анджелес и Сан-Франциско), Филадельфийская биржа (Филадельфия и Майами), а также биржа г. Спокан. На этих биржах котируются не только региональные выпуски ценных бумаг, но и многие ценные бумаги, котирующиеся на Нью-Йоркских биржах. Компании, ценные бумаги которых котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже (New York Stock Exchange) и Американской фондовой бирже (American Stock Exchange), часто котируются и на региональных биржах для расширения рынка этих ценных бумаг. Используя Межрыночную торговую систему (Intermarket Trading System, ITS),биржевой брокер - “специалист” (specialist) торгового зала одной из бирж нью-Йорка или одной из региональных бирж может видеть конкурентные цены на^ценные бумаги, операции с которыми он ведет, на экране монитора. Региональные биржи проводят операции в объеме, составляющем лишь малую долю от объема торгов на биржах Нью-Йорка, хотя акции большинства компаний, котирую•щиеся на биржах Нью-Йорка, также котируются и на региональных биржах. См. также dual listing; graduated security; Securities and Commodities Exchanges.

registered bond: именная облигация, зарегистрированная облигация. Облигация, записанная на имя владельца в учетную документацию или регистр (registrar) выпустившей организации. Такие облигации могут быть переданы другому лицу только при наличии индоссамента (endorsed) зарегистрированного владельца. Облигация, зарегистрированная только на основную сумму, а не на проценты, называется облигацией с зарегистрированным купоном (registered coupon bond). He зарегистрированная облигация называется облигацией на предъявителя (bearer bond); облигация, выпускаемая с открепляемым купоном, для представления выпустившей организации или оплачивающему агенту по наступлении сроков выплаты процентов или основной суммы, называется облигацией с купоном (сошроп bond). Облигации на предъявителя являются финансовыми документами, подлежащими продаже или передаче (negotiable instruments), подлежащими оплате предъявителю и, следовательно, юридически не требующими индоссамента. Облигации на предъявителя, которые могут быть обменены на именные облигации, называются взаимозаменяемыми облигациями (interchangeable bonds).

registered check: зарегистрированный чек. Чек, выданный банком для клиента, который выделяет средства в специальный регистр. Клиент указывает свое имя, имя получателя платежа и сумму, подлежащую передаче. Банк, взимающий плату за оказание этой услуги, затем указывает на чеке название банка и сумму на чеке и присваивает чеку для удобства специальный номер. Чек состоит из двух частей: одну получает клиент, другая остается в банке. Зарегистрированный чек является аналогом платежного (денежного) поручения для лиц, не имеющих чекового счета в банке. 

registered company: официально зарегистрированная компания. Компания, подавшая заявление в Комиссию по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission, SEC) о регистрации (registration statement) предложений на открытую продажу (public offering) ценных бумаг. Такая компания должна, следовательно, соответствовать требованиям Комиссии относительно предоставления необходимой информации (disclosure).

registered competitive market maker (RCMM): зарегистрированный маркет-мейкер по ценным бумагам, поддерживающий конкурентный рынок. (1) Дилер по ценным бумагам, зарегистрированный в Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (National Association of Securities Dealers, NASD) как дилер, поддерживающий устойчивые котировки определенного вида ценных бумаг, продающихся на внебиржевом рынке (over-the-counter), т.е. дилер, поддерживающий твердые цены спроса и предложения тем, что он в любой момент готов купить или продать полные лоты ценных бумаг. Подобные дилеры должны объявлять свои котировки через Систему автоматизированных котировок Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (National Association of Securities Dealers Automated Quotations, NASDAQ). По правилам необходимо, чтобы по меньшей мере два дилера поддерживали устойчивые котировки каждой ценной бумаги, зарегистрированной в системе. Цены спроса и предложения сравниваются для того, чтобы убедиться, что котировки дают репрезентативный разброс (representative spread). См. также make a market. (2) Зарегистрированный член Нью-Йоркской фондовой биржи (registered competitive trader), торгующий за свой счет. Подобных торговцев иногда называют “делающими рынок”, поскольку, в дополнение к торговым операциям по своим собственным счетам, от них ожидают выравнивания (стабилизации) дисбаланса биржевых приказов (imbalance of orders). См. также registered equity market maker.

registered competitive^ trader: зарегистрированный член Нью-Йоркской фондовой биржи (New York Stock Exchange), торгующий за свой счет. Один их группы членов Нью-Йоркской фондовой биржи, которые покупают и продают ценные бумаги за свой счет. Поскольку эти члены биржи не платят комиссионных, они могут получать прибыль даже в результате небольших изменений рыночных цен и поэтому, как правило, ведут активные торговые операции с большим объемом акций. Подобно биржевым специалистам (specialists), зарегистрированные члены Нью-Йоркской фондовой биржи должны подчиняться правилам биржи, включая требование о том, чтобы 75% их торговых операций были стабилизирующими (stabilizing). Это означает, что они могут совершать продажи только в том случае, если последняя торговая цена акций была выше, или покупки, - если последняя торговая цена была ниже. Приказы, поступающие от инвесторов, не являющихся членами биржи, должны быть выполнены до приказов зарегистрированных членов биржи, приказы которых составляют менее 1% объема. Также наз. floor trader (члены биржи, ведущие торговлю за свой счет) или competitive trader (член фондовой биржи, полностью или частично торгующий за свой счет). 

registered coupon bond: зарегистрированная (именная) облигация с купоном. См. registered bond.

registered equity market maker: зарегистрированный дилер (маркет-мейкер), поддерживающий рынок определенных ценных бумаг. Фирма - член Американской фондовой биржи (American Stock Exchange), зарегистрированная в качестве торговца, ведущего операции за свой счет. Подобные фирмы должны совершать стабилизирующие сделки купли и продажи, если необходимо сбалансировать спрос и предложение конкретных ценных бумаг, на сделках с которыми они специализируются. См. также registered competitive market maker.

Registered Financial Planner (RFP): зарегистрированный финансовый консультант. См. financial planner.

Registered Investment Adviser (RIA): зарегистрированный консультант (советник) по инвестициям. Советник по инвестициям, зарегистрированный в Комиссии по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission, SEC). Советник должен заполнить форму, где указан образовательный и профессиональный опыт, и заплатить годовой взнос SEC. Деятель-408 ность зарегистрированного по инвестициям советника контролируется Комиссией по ценным бумагам и биржам. Советники могут выбирать акции, облигации, паевые инвестиционные фонды, партнерства или другие инвестиции, зарегистрированные Комиссией по ценным бумагам и биржам для своих клиентов. Они могут взимать только гонорар либо гонорар плюс комиссию. Обычно гонорары основаны на фиксированном проценте от размера активов, которыми управляет советник. 

registered investment company: зарегистрированная инвестиционная компания. Инвестиционная компания, например взаимный открытый или закрытый инвестиционный фонд (mutualfund) с неограниченным участием, который подает заявку в Комиссию по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission, SEC) и удовлетворяет всем другим требованиям Закона об инвестиционных компаниях 1940 г, (Investment Company Act of J94ff).

Registered Options Trader зарегистрированный дилер по опционам. “Специалист” (биржевой брокер) торгового зала Американской фондовой биржи (American Stock Exchange), который отвечает за добросовестное ведение опционных сделок.

registered representative: зарегистрированный представитель (торговец). Брокер-дилер фирмы - члена биржи, действующий в качестве исполнителя по счету (account executive) для клиентов. В этом качестве зарегистрированный представитель дает рекомендации купить или продать ценные бумаги и получает комиссионные в размере определенного процента от прибыли. Для того чтобы получить возможность действовать в качестве зарегистрированного представителя, необходимо иметь соответствующие образование и опыт в области операций с ценными бумагами и сдать несколько экзаменов, включая Общий экзамен для посредников по ценным бумагам (General Securities Examination), а также тесты штата по операциям с ценными бумагами. “Зарегистрированный” - значит, получивший лицензию Комиссии по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange , Commission).

registered retirement savings plan (RRSP): зарегистрированный план пенсионных сбережений. План пенсионных сбережений для частных лиц в Канаде, не облагаемый налогом и предоставляющий налоговое убежище, аналогичное по сути частным пенсионным планам (individual retirement plan, IRA) в США. 

registered secondary offering: зарегистрированное вторичное предложение. Предложение, обычно через инвестиционные банки, крупного блока ценных бумаг, которые были ранее выпущены и размещены в открытой продаже, используя сокращенную форму S-16 Комиссии по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission, SEC). Подобное предложение обычно делается основными акционерами надежных компаний, которые могут быть аффилиированными (контролирующими) лицами (control persons) или организациями, приобретшими ранее ценные бумаги в ходе частного размещения. Форма S-16 опирается в значительной степени на ранее заполненные в Комиссии по ценным бумагам и биржам документы, такие, как формы S-1, 10-К, и ежеквартально заполняемые формы. В том случае, если речь идет о ценных бумагах, котирующихся на бирже, необходимо получить у соответствующей биржи разрешение на продажу крупных блоков ценных бумаг вне биржи. См. также letter security; secondary distribution; secondary offering; shelf registratiom.

registered security: зарегистрированные ценные бумаги. (1) Ценные бумаги, имя владельца которых записано в учетной документации организации, выпустившей ценные бумаги, или агента организации, выпустившей ценные бумаги, называемого регистратором (registrar), например именные облигации (registered bond), в отличие от облигаций на предъявителя (bearer bond), которые могут передаваться только с помощью передаточной надписи, в то время как облигации на предъявителя оплачиваются предъявителю. (2) Выпуск ценных бумаг, зарегистрированный в Комиссии по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission) в качестве нового выпуска или как вторичное предложение (secondary offering). См. также registered secondary offering; registration.

registrar: регистратор. Агентство, ответственное за ведение документации, касающейся владельцев облигаций и выпуска акций. регистратор, работая с трансфертным агентством (transfer agent), ведет текушую документацию о владельцах облигаций и акционерах корпорации. Регистратор следит также за тем, чтобы в обращении находилось не более разрешенного числа акций. Регистратор сертифицирует подлинность долговых обязательств облигаций. 

registration: регистрация. Процесс, установленный Законами об операциях и торговле ценными бумагами 1933 и 1934 гг. Согласно этим Законам ценные бумаги, которые должны поступить в открытую продажу, проверяются Комиссией по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission, SEC). В регистрационном заявлении (registration statement) приводятся соответствующие детальные финансовые данные о компании, истории операций, менеджменте, а также целях предложения ценных бумаг на продажу. Неверная или неполная информация задерживает предложение ценных бумаг на продажу. 

registration fee: плата за регистрацию. Плата, взимаемая Комиссией по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission, SEC) и уплачиваемая организацией, выпустившей ценные бумаги, при регистрации в SEC предложения ценных бумаг на продажу. 

registration statement: регистрационная заявка. Документ, в котором детализируется цель предлагаемой открытой продажи ценных бумаг. В заявке приводятся детальные финансовые данные, история операций и менеджмента компании, а также иные данные, имеющие значение для потенциальных покупателей. См. также registration.

regression analysis: регрессионный анализ. Статистический метод, используемый для установления соотношений между зависимой переменной, такой, как объем продаж компании, и одной или более независимыми переменными, такими, как число создаваемых семей, совокупный национальный продукт (gross national product), доход на душу населения и иные экономические показатели (economic indicators). Измеряя величину и вес каждой независимой переменной в течение прошедшего периода по отношению к зависимой переменной, можно спрогнози-ровать будущую оценку зависимой переменной, В целом, регрессионный анализ представляет собой попытку измерить плотность корреляции между зависимыми и независимыми переменными, таким образом определяя их прогнозируемое значение. Например, производитель детского питания хочет определить соотношение объема продаж и числа новых семей для составления прогноза объемов продаж. Используя метод, называемый графом рассеяния (scattergraph), надо нанести на оси X и К объемы продаж за 10 лет и число ежегодно создаваемых новых семей за тот же период. Линия, соединяющая средние точки - регрессионная линия, - показывает плотность корреляции между двумя факторами, указывая объем необъясненного отклонения, представленный точками, выходящими за пределы линии. Если регрессионная линия соединяет все точки, что говорит о прямой взаимозависимости между объемом продаж детского питания и числом создаваемых семей, то это означает, что один показатель может быть спрогнозирован на основе другого. Часть точек, рассеянных за пределами регрессионной линии, указывает, напротив, на то, что соотношение было менее прямым, а довольно высокая доля необъясненных отклонений означает, что не существует значимого соотношения между этими величинами, те. в данном случае число новых семей не оказывает сколько-нибудь предсказу;-мого влияния на объем продаж детского питания. Доля необъясненных отклонений называется коэффициентом определенности (coefficient of determination), а его квадратный корень - коэффициентом корреляции (correlation coefficient). Коэффициент корреляции является основным показателем регрессионного анализа. Коэффициент корреляции, равный 1, означает наличие прямого соотношения - объем продаж детского питания и число создаваемых семей начинают изменяться вместе;  1 означает, что существует отрицательное соотношение: чем больше создается новых семей, тем меньше продается детского питания; коэффициент, равный нулю, означает, что между этими двумя факторами взаимоотношения не существует. Регрессионный анализ также используется при анализе рынков ценных бумаг и анализе риска и прибыли, составляющих основу теории портфельных вложений (portfolio theory).

regressive tax: налогообложение по убывающей шкале, регрессивный налог. (1) Налоговая система, в которой ставка налогообложения понижается по мере увеличения облагаемой налогом суммы. Например, суммы от 1000 до 5000 долл. облагаются налогом в 5%, а суммы от 5000 до 10 000 долл. - налогом в 4% и т.д. Налогообложение по убывающей шкале противоположно прогрессивному налогообложению (progressive tax). (2) Система налогообложения, в которой бедные платят более высокий налог, чем богатые, если учитывать налог как долю дохода. В этом смысле налог на продажи является регрессивным, хотя одна и та же ставка налогообложения применяется к любому объему продаж, так как лица с меньшим доходом, как правило, тратят большую часть своего дохода на товары и услуги. Аналогичным образом, налоги на заработную плату являются регрессивными, поскольку их платят преимущественно те, кто получает заработную плату, а не лица с более высоким доходом. Местный налог на собственность также, как правило, является регрессивным, поскольку лица с меньшим доходом тратят большую часть своих денег на жилищные расходы и прямо зависят от налогов на собственность. См. также flat tax.

regular way delivery (and settlement): обычная, стандартная поставка (и завершение сделки). Завершение сделки с ценными бумагами в офисе покупающего брокера на пятый полный рабочий день (но не ранее) .после даты сделки, в соответствии с требованиями Нью-Йоркской фондовой биржи (New York Stock Exchange). Государственные сделки являются исключением; для них обычная доставка означает доставку и завершение сделки на следующий рабочий день после заключения сделки. 

regulated commodities: регулируемые товары. Товарно-сырьевые фьючерсы и опционы, торговля которыми ведется на организованных фондовых рынках. См. также Commaditys Futures Trading Commission, CFTC.

regulated investment company: регулируемая инвестиционная компания. Взаимный фонд (mutual fund) или доверительный фонд с долевым участием (unit investment trust), который в соответствии с Правилом, “Эм” (Regulation M) Налогового управления США (Internal Revenue Service) должен передавать прибыль на капитал, дивиденды и проценты, полученные по инвестициям фонда, акционерам для налогообложения по личной ставке налога. Этот процесс, направленный на то, чтобы избежать двойного налогообложения, называется теорией “проведения” доходов (conduit theory). Для того чтобы иметь право действовать как регулируемая инвестиционная компания, фонд должен распределять минимум 90% дивидендов, процентов, полученных по инвестициям, и 90% чистого дохода от прибыли на капитал. Чтобы избежать 4%-ного акцизного налога, регулируемая компания должна выплатить до 98% чистого дохода от инвестиций и прироста капитала. Акционеры должны платить налоги, даже если они не реинвестируют полученные средства. 

Regulation А: Правило “Эй” (А). (1) Положение Комиссии по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission, SEC) об упрощении регистрации (registration) небольших выпусков ценных бумаг. Для выпусков, подпадающих под действие Правила “Эй”, требуется более короткий проспект (prospectus). Управляющие работники и директора несут меньшую ответственность за предоставление неверной или вводящей в заблуждение информации. (2) Указание Совета управляющих Федеральной резервной системы (Federal Reserve Board) относительно порядка и условий, в соответствии с которыми банки Федерального резерва будут предоставлять займы банкам - членам Федерального резерва и иным банкам в рамках дисконтного окна (discount window). См. также rediscount.

Regulation D: Правило “Ди” (D). (1) Правило Совета управляющих Федеральной резервной системы (Federal Reserve Board), касающееся отношения величины резервов, которые банки должны поддерживать, к размеру депозитов. (2) Правила Комиссии по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission, SEC), касающиеся частных размещений ценных бумаг (private placements) и определяющие соответствующие требования, такие, как определение аккредитованного инвестора (accredited investor).

Regulation G: Правило “Джи” (С). Правило Совета управляющих Федеральной резервной системы (Federal Reserve Board), регулирующее деятельность заимодавцев, не являющихся коммерческими банками, брокерами или дилерами, которые в рамках своей нормальной коммерческой дея--тельности предоставляют кредит частным лицам для покупки или хранения ценных бумаг. Специальные положения касаются кредитов, предоставляемых корпорациями и кредитными союзами для финансирования покупок работниками ценных бумаг. 

Regulation Q: Правило “Кью” (0. “Потолок”, установленный Советом управляющих Федеральной резервной системы (Federal Reserve Board), для процентных ставок, которые банки и другие сберегательные институты могут выплачивать по сберегательным и срочным вкладам. Закон о дерегулировании депозитных учреждений и денежно-кредитном контроле 1980 г. (The Depositary Institutions Deregulation and Monetary Control Act of 1980) предусматривал поэтапное прекращение действия Правила “Кью” к 1986 г. 

Regulation Т: Правило “Ти” (Т). Правило Совета управляющих Федеральной резервной системы (Federal Reserve Board), касающееся предоставления брокерами по ценным бумагам, дилерами и членами бирж кредита клиентам. Оно устанавливает первоначальные требования к внесению залога (initial margin) и дает определение зарегистрированных ценных бумаг (сделки с которыми могут совершаться по счету с маржей), незарегистрированных ценных бумаг (сделки с которыми не могут совершаться по счету с маржей) и ценных бумаг, являющихся исключением. см. также margin requirement; margin securities.

Regulation U: Правило “Ю” (U). Предельная граница, установленная Советом управляющих Федеральной резервной системы {Federal Reserve Board), на объем кредита, который может выдаваться банком клиенту для приобретения и хранения ценных бумаг под залог (margin securities). См. также nonpurpose loan.

Regulation Z: Правило “Зэд” (Z). Правило Совета управляющих Федеральной резервной системы (Federal Reserve Board), касающееся положений Закона о защите потребительского кредита 1968 г. (Consumer Credit Protection Act of 1968), известного как Закон о точности сведений об условиях займа (Truth In Lending Act).

rehypothecation: вторичное обеспечение ипотеки, перезалог. Передача брокером ценных бумаг, находящихся на залоговых счетах клиентов (margin accounts), банку в качестве обеспечения кредита брокера в соответствии с Общим соглашением о кредите и обеспечении (General Loan and Collateral Agreement). Брокерские кредиты обеспечивают ставки брокеров, которые предоставили клиентам кредит под залог ценных бумаг с целью приобретения ценных бумаг на марже и участия в “короткой” продаже (selling short). Займы под залог ценных бумаг обеспечиваются дополнительно путем залога (hypothecation) у брокера ценных бумаг клиента. Их перезалог разрешается в том случае, если клиент в самом начале сделки подписывает соглашение об общем счете (general account).

reimbursement: компенсация/возврат суммы. Оплата кому-либо издержек любого типа. Например, компания возвращает работникам их издержки, связанные с бизнесом, когда они подают отчет о расходах. Страховые компании возвращают держателям полиса расходы, связанные с оплатой медицинских счетов (для страхования здоровья) или с ремонтом дома (страхование домовладельцев). 

reinstatement: восстановление. В страховании (insurance): восстановление покрытия после того, как полис потерял силу, потому что страховые премии не были внесены. Обычно страхование может быть восстановлено в течение трех лет, если страховые премии уплачены и доказана возможность продолжения страхования. 

reinsurance: перестрахование. Разделение риска (risk) между страховыми компаниями. Часть риска страховщика принимается другими страховыми компаниями в обмен на получение части страховых взносов страхователя. Распределяя риск, перестрахование позволяет частной компании принимать клиентов, страховая сумма которых была бы слишком велика для одного страхователя. 

reinvestment privilege: реинвестиционная привилегия, привилегированное право на реинвестиции. Право акционера на реинвестирование дивидендов для того, чтобы приобрести большее число акций компании или взаимного фонда (mutual fund), обычно без уплаты дополнительного сбора за продажу. 

reinvestment rate: норма (ставка) реинвестирования прибыли. Норма прибыли, полученной в результате реинвестирования процентов по облигациям или другим ценным бумагам с фиксированным доходом. Ставка реинвестирования по облигациям с нулевым купоном (zero-coupon bond) является прогнозируемой и ограниченной, поскольку никаких процентных выплат не производится и, следовательно, все причитающиеся проценты реинвестируются по той же ставке. Норма реинвестирования прибыли по облигациям с купоном является менее предсказуемой, поскольку она растет и падает вместе с рыночными процентными ставками. 

reinvestment risk: риск реинвестирования. Риск, связанный с падением ставок, может привести к тому, что денежные доходы от инвестиции (дивиденды или проценты), предполагая реинвестицию, заработают меньше, чем первоначальная инвестиция.

reit: см. real estate Investment trust.

rejection: отказ. Банковское дело: отказ заявителю в предоставлении кредита из-за финансовой ненадежности, плохой кредитной истории или по иным причинам. Страхование: отказ принять на себя риск, т.е. выдать страховой полис. Ценные бумаги: отказ брокера или клиента брокера принять ценные бумаги, представленные для завершения сделки. Такая ситуация обычно возникает потому, что ценныебумаги не имеют необходимых передаточных надписей или вследствие иных нарушений правил, касающихся ценных бумаг с “хорошей поставкой” (good delivery).

relative strength: относительная эффективноcть. Скорость падения котировок акций по отношению к другим акциям на падающем рынке или относительная скорость роста котировок акций на растущем рынке. Аналитики полагают, что акции, которые сохраняют свою ценность на падающем рынке, показывают более высокие результаты при росте рынка, и наоборот. 

release clause: оговорка об освобождении, условие возврата. Оговорка в соглашении об ипотечном займе (mortgage), позволяющая освобождать пропорциональную часть заложенной собственности после внесения определенной части долга. 

remainder: остаток. Остающаяся доля траста или имущества после расходов и после того, как были удовлетворены первичные/ привилегированные бенефициарии. См. также charitable remainder trust (благотворительный остаточный траст). 

remaining monthly balance: остаток ежемесячных средств (на счете). Сумма долга, остающаяся непогашенной в месячном отчете. Например, покупатель, использующий кредитную карту, может сделать покупку на 300 долл. за месяц и заплатить 100 долл.; остаток его долга составит 200 долл., на который будут накапливаться процентные начисления. 

remargining: внесение дополнительного залога. Внесение дополнительных наличных средств или ценных бумаг, которые могут использоваться в качестве обеспечения, для пополнения недостающего собственного капитала (equity), внесенного на брокерский счет с маржей (margin account), для удовлетворения требований о внесении минимально необходимого залогового обеспечения (minimum maintenance requirements). Внесение дополнительного залога обычно происходит после предъявления требования о внесении дополнительного обеспечения (margin call).

REMIC (real estate mortgage investment conduit): “проводник” инвестиций в недвижимость, “пропускающие” ценные бумаги, созданные в соответствии с Законом о налоговой реформе 1986 г. (Tax Reform Act of 1986), с целью выпуска ценных бумаг различных классов, обеспеченных ипотечным залогом. REMIC Moryv быть организованы в виде корпораций, товариществ или трастов. REMIC, удовлетворяющие определенным требованиям, не подлежат двойному налогообложению (double taxation). Долевое участие в REMIC может быть старшим (senior) или младшим (junior), обыкновенным (regular) (долговые ценные бумаги) или остаточным (residual) (ценные бумаги на капитал). Практическое значение REMIC состояло в том, что выпускающая сторона приобретала большую гибкость, чем при выпуске ипотечных облигаций с дополнительным обеспечением (collateralized mortgage obligation, CMO). Выпускающая сторона получала, таким образом, возможность подразделять ипотечный пул не только на различные классы согласно сроку погашения, но также и на различные классы согласно уровню риска. В то время, как облигации, обеспеченные пулом ипотек (collateralized mortgage obligation, CMO), как правило, имеют рейтинг АAА, REMIC представляют широкий спектр уровней риска. 

remit: перевод денежных средств. Плата за приобретенные товары или услуги наличными, чеком или путем электронного перевода средств.

renewable term life insurance: возобновляемое срочное страхование жизни. Полис срочного страхования жизни, предлагающий держателю полиса право возобновить его в течение определенного периода (часто один год) на определенный отрезок времени. Одни полисы срочного страхования жизни устанавливают максимальный возраст получения страховки. Другие полисы предлагают фиксированные ставки страховых премий на некоторое число-лет, обычно десять, после которых они могут быть возобновлены по более высокой ставке. Существуют срочные полисы, которые возобновляются каждый год, и по ним взимают премиальные ставки, растущие с возрастом держателя полиса. 

rent: арендная плата, рента. Доход, полученный от сдачи в аренду недвижимости. Например, квартиросъемщик должен платить квартплату домовладельцу за право жить в квартире. Арендатор офиса или склада должен платить месячную ренту собственнику помещения за использование коммерческой площади. 

rent control: регулирование арендной платы (квартплаты). Постановления штатных и местных правительств, ограничивающие сумму арендной платы, которую домовладельцы могут взимать со своих квартиросъемщиков. Ограничение арендной платы направлено на регулирование качества сдаваемого жилья; контроль направлен только против тех объектов, которые не соответствуют строительным нормам и правилам, как в Нью-Йорке; или используются через границы штатов, чтобы применять высокие арендные платежи, вызванные несоответствием между предложением и спросом на жилье, как в шт. Массачусетс или Калифорния. Если домовладелец нарушает законы о регулировании арендной платы, квартиросъемщик может заявить протест местным жилищным властям, уполномоченным следить за исполнением закона. В то время как съемщикам закон может нравиться, домовладельцы считают, что он сужает их возможность получать прибыль от собственности, снижая, таким образом, их заинтересованность в дальнейшем инвестировании в поддержание или улучшение качества собственности. В некоторых случаях домовладельцы утверждают, что регулирование квартплаты вынуждает их вообще отказаться от собственности, поскольку она никогда не будет достаточно прибыльной, чтобы ее содержать. 

reorganization: реорганизация. Реструктурирование финансов компании, находящейся в состоянии банкротства (bankruptcy). См. также trustee in bankruptcy; voting trust certificate.

reorganization bond: облигация реорганизации. Кредитные ценные бумаги, выпускаемые компанией, находящейся в процессе реорганизации (reorganization). Облигации обычно выдаются кредиторам компании на условиях выплаты процентов только после их получения. См. также adjustment bond; income bond.

repatriation: возвращение, репатриация. Возвращение финансовых активов организации или частного лица из иностранного государства в страну инвестора. 

replacement cost: цена замещения, восстановительная стоимость. Издержки на замещение выбывающих элементов основного капитала. 

replacement cost accounting: метод бухгалтерского учета на основе цены замещения. Метод бухгалтерского учета, разрешающий дополнительную амортизацию (depreciation) части разницы между первоначальными расходами и -текущей ценой замещения амортизируемых активов 

replacement cost insurance: страхование издержек на замещение выбывающего основного капитала. Страхование имущества или страхование от несчастных случаев, которое возмещает затраты на восстановление поврежденной собственности. Страхование, включающее стоимость возмещения, покрывает денежную сумму, необходимую для возмещения поврежденного личного имущества имуществом того же рода или качества без вычета амортизации. Страхование стоимости замещения жилого имущества покрывает держателю полиса издержки, необходимые для замещения поврежденной собственности без вычета амортизации. Страхование ограничено максимальной денежной суммой, указанной в страховой декларации. См. также replacement cost.

repurchase agreement (REPO; RP): репорт, соглашение о продаже ценных бумаг с последующим выкупом. Соглашение между покупателем и продавцом обычно государственных ценных бумаг США, согласно которому продавец обязуется приобрести эти же ценные бумаги по согласованной цене и в указанный момент времени. Соглашения о продаже с последующим выкупом (REPOs или RPs), также наз. “выкупами” (buybacks), используются как в качестве средств финансовых инвестиций, так и в качестве инструментов кре-дитно-финансовой политики (monetary policy) Федеральной резервной системы (Federal Reserve System). Если соглашение о продаже с последующим выкупом используется в качестве краткосрочных инвестиций, то дилер по государственным ценным бумагам, обычно банк, занимает у инвестора, как правило, у корпорации, имеющей избыток наличных средств для финансирования своих активов, используя ценные бумаги в качестве залога. Подобные соглашения могут иметь фиксированную дату погашения или быть открытыми соглашениями с последующим выкупом (open REPOs), подлежащими отзыву в любой момент. Ставки обсуждаются напрямую участвующими сторонами, но устанавливаются обычно ниже, чем "ставки по обеспеченным залогом займам, предоставляемым Нью-Йоркскими банками. Дилеры также составляют (реверсивные) соглашения о покупке ценных бумаг с обратным выкупом по фиксированной цене (reverse repurchase agreements), согласно которым они обязуются приобрести ценные бумаги, а инвестор - выкупить их позднее. Федеральный резервный банк (Federal Reserve Bank) также широко использует подобные соглашения в операциях на открытом рынке (open market operations) в качестве метода тонкого регулирования денежной массы (money supply). Для того чтобы временно увеличить объем денежной массы, Федеральный резерв организует покупку ценных бумаг у небанковских дилеров, которые депонируют прибыль на своих счетах в коммерческих банках, таким образом увеличивая резервы. Рассчитав время так, чтобы оно ^: совпадало с периодом времени, необходимым Федеральному резерву для проведения корректировки (обычно от 1 до 15 дней), дилер выкупает ценные бумаги. Подобные сделки проводятся по дисконтной ставке (discount rate) Федерального резерва и счета кредитуются федеральными средствами (federal funds). Когда Федеральный резерв желает временно сократить денежную массу, он проводит этот процесс в обратном направлении. Используя процедуру, называемую соглашением о продаже и обратной покупке (matched sale purchase transaction), он продает ценные бумаги небанковскому дилеру, который либо снимает средства со счетов в банке напрямую, либо привлекает банковский кредит для проведения платежей, таким образом сокращая банковские резервы. В третьем варианте соглашения о продаже с последующим выкупом банки и финансовые институты могут привлекать временные капитальные средства с помощью документа, называемого розничным соглашением с последующей покупкой (retail repurchase agreement). Используя объединенные цен-ные-бумаги для обеспечения займов, привлекаемых у частных лиц, они обязуются выкупить ценные бумаги в указанное время по цене, включающей проценты. Невзирая на сходство с вкладом, обеспеченным государственными ценными бумагами, инвестор не имеет ни специального права претензий на ценные бумаги, ни защиты Федеральной корпорации страхования депозитов (Federal Deposit Insurance Corporation, FDIC) в случае, если банк вынужден провести ликвидацию. См. также overnight REPO.

required rate of return: требуемый уровень дохода. Уровень прибыли, требуемый инвесторами, чтобы они согласились предоставить средства для инвестиций при данном уровне риска. Если ожидаемый доход не превышает требуемого уровня, то инвестиции считаются неприемлемыми. См. также hurdle rate; internal rate of return; mean return.

required reserve rate: норма резервного покрытия (требования). Норматив для определения величины резервов, которые банк должен иметь по своим депозитам. 

rescheduled loans: кредиты с пересмотренными сроками погашения. Банковские кредиты с условиями, отличающимися от стандартных, обычно в сторону увеличения сроков, чтобы дать заемщику возможность своевременно вернуть задолженность. 

rescind: расторгать, отменять, аннулировать контракт. Закон о точности сведений об условиях займа (Truth in Lending Act) дает право на расторжение контракта (right of rescission), которое позволяет стороне, подписавшей контракт, отозвать его в течение трех рабочих дней без взыскания пени и получить все внесенные средства. Контракты могут также расторгаться в случае подлога, несоответствия юридическим процедурам или представления неверной информации. Например, контракт, подписанный юридически несовершеннолетним ребенком, может быть расторгнут, поскольку ребенок не имеет права принимать на себя контрактные обязательства. 

rescission: аннулирование, отмена, расторжение. См. right of rescission.

research and development (R&D): научно-исследовательская деятельность, опытно-конструкторские разработки. Научные и маркетинговые разработки, касающиеся новых продуктов или услуг. Как только подобный продукт создан в лаборатории или ином исследовательском подразделении, специалисты по маркетингу пытаются определить рынок для данной продукции. Затем предпринимаются необходимые меры для обеспечения производства продукта в соответствии с потребностями рынка. Расходы на исследования и разработки часто указываются отдельной статьей в финансовых отчетах компании. В таких областях, как высокие технологии и фармацевтика, расходы на научно-исследовательские разработки довольно высоки, поскольку продукция быстро устаревает или создает конкуренцию. Инвесторы, стремящиеся делать вложения в подобных быстроменяющихся областях, подсчитывают объем расходов на научно-исследовательскую деятельность в процентном соотношении к объему продаж, поскольку они считают эти данные важным показателем перспектив компании. См. также research and development limited partnership.

research and development limited partnership: товарищество с ограниченной ответственностью, занимающееся исследованиями и разработками. Инвестиционный план, участники которого вкладывают средства в финансирование исследований и разработки новых изделий (research and development). В обмен инвесторы получают определенную долю (процент) от прибылей, приносимых новой продукцией, если таковые имеются, а также иные выгоды, такие, как возможность амортизации (depreciation) оборудования. Долевое участие в товариществах с ограниченной ответственностью, занимающихся исследованиями и разработками (R&D), может предлагаться в открытой продаже или частным образом, обычно через брокерские фирмы. Товарищества, планы которых участвуют в открытой продаже, должны быть зарегистрированы в Комиссии по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission, SEC). См. также limited partnership.

research department: отдел исследований. Подразделение брокерской фирмы, инвестиционной компании, трастового отдела банка или иной организации-инвестора, занимающееся анализом состояния рынков и ценных бумаг. В этих отделах аналитики изучают конкретные ценные бумаги, товарно-сырьевую продукцию и целые отрасли промышленности. Аналитики общего плана прогнозируют изменения на рынке в целом, используя как анализ фундаментальных факторов (fundamental analysis), так и технический анализ (technical analysis). Аналитик, рекомендациям которого следуют многие инвесторы, может оказать значительное влияние на состояние рынков ценных бумаг. reserve: запас, резерв, резервный фонд.(1) Разделение сохраненных доходов (retained earnings) для обеспечения таких выплат, как дивиденды, гонорары, расходы на ремонт или усовершенствования или на погашение привилегированных акций.(2) Резерв активов (valuation reserve), также наз. ассигнованиями (allowance) на амортизацию (depreciation), потери вследствие необеспеченных задолженностей (bad debt), сокращение счетов к получению вследствие предоставленных скидок и иные статьи, указываемые как затраты в отчете о прибылях и убытках (pro/it and loss statement). (3) Скрытые резервы, отражаемые указанием недостаточных сумм в оценках балансовой ведомости (balance sheet). (4) Депозитный счет, поддерживаемый коммерческим банком в Федеральном резервном банке (Federal Reserve Bank) для удовлетворения требований Федерального резерва относительно резервных средств банка (reserve requirement).
reserve requirement: требование (Федерального резерва) к резервам банка. Правило Федеральной резервной системы (federal Reserve System), требующее, чтобы банки сохраняли в виде наличности или иных ликвидных активов определенный процент вкладов до востребования (demand deposits) и срочных вкладов (time deposits). Эти средства должны находиться в собственных хранилищах банка или депонироваться в ближайший региональный Федеральный резервный банк (Federal Reserve Bank). Требования к банковским резервам, устанавливаемые Правлением Федерального резерва, являются одним из ключевых инструментов в принятии решений о том, какие суммы банк может предоставлять взаймы, таким образом задавая скорость роста денежной массы и экономического роста. Чем выше требования к банковским резервам, тем меньше денег предлагается на рынке и, г следовательно, тем медленнее экономический рост. См. также monetary policy; т-- money supply; multiplier.

reset bonds: облигации, выпускаемые с усло-•• вием,что на указанные даты первоначальный процент будет корректироваться так, чтобы акции продавались по своей первоначальной стоимости. Хотя положения о пересчете процентов могут оказаться более выгодными для выпустившей стороны, понижая процентные ставки в том случае, если рыночные процентные ставки падают или улучшается качество кредита, они были разработаны с целью защиты инвесторов, для увеличения спроса на “бросовые” облигаций (junk bond). Если рыночные ставки растут или качество кредита ухудшается (вызывая спад цен на кредит), процентная ставка по облигациям увеличивается для того, чтобы вернуть облигации к номинальной (Рог) стоимости или поднять их выше нее. Необходимость выплаты увеличенных процентов для не обладающих достаточными средствами организаций-эмитентов может привести к неоплате (default).

residential energy credit: кредит на оборудование жилища энергосберегающими устройствами. Налоговый кредит, предоставляемый домовладельцам до 1986 г. федеральным правительством, для улучшения энергоснабжения их домов. Установка ветроустойчивых окон и дверей, изоляция или установка новых топливосбере-гающих систем до конца 1985 г. означала возможность получения максимального федерального кредита в размере 300 долл. Оборудование дома новым энергооборудованием, таким, как панели солнечных батарей или ветровые мельницы, означало предоставление максимального федерального кредита в 4000 долл. Многие штаты предлагают различные стимулы для установки подобных устройств. 

residential mortgage: жилищная ипотека. Ипотечный кредит, обеспеченный домом. Проценты по такой ипотеке с суммы до 1 млн. долл. исключаются из федерального налогообложения и налогообложения штата; по кредитам под залог домашнего имущества проценты с суммы до 100 000 долл. также исключаются из на-логооблагаемой базы. 

residential property: жилищная собственность. Собственность, охватывающая частные дома, городские квартиры, многосемейные дома, кондоминиумы и кооперативы (coops). Жилищная собственность подпадает под иные законы о районировании и налогообложении, чем имущество коммерческих предприятий. 

residual security: остаточные ценные бумаги. (1) Ценные бумаги (security), которые потенциально способны снизить доходы, приходящиеся на одну обыкновенную акцию. Варранты, права, конвертируемые облигации, а также привилегированные акции являются потенциально дилютив-ными (dilative), поскольку их исполнение или конвертация в обыкновенные акции увеличивает количество последних, на которые распределяются одни и те же доходы, и доходы на акции тем самым сокращаются. См. также dilution; fully diluted earnings per (common) share. (2) Термин “остаточный” (residual) также используется неформально для описания инвестиций, основанных на избыточных потоках наличности, порожденных объединением залогового обеспечения. Облигации, обеспеченные пулом ипотек ипотечных инвестиционных трастов (collateralized mortgage obligation Real Estate Investment Trust, CMOREITs), и облигационные обязательства с дополнительным обеспечением (collateralized bond obligations, CBOs) являются примерами остаточных ценных бумаг. 

residual value: остаточная стоимость. (1) Стоимость реализации фиксированных активов (fixed asset) за вычетом расходов по продаже. (2) Стоимость активов за вычетом амортизации (depreciation). (3) Остаточная стоимость (scrap value), которая представляет собой стоимость облигаций для дилера по “бросовым” облигациям. Также наз. salvage value.

resolution: резолюция, разрешение. (1) В общем значении: выражение согласия или намерения. (2) Формальный документ, представляющий собой решение совета директоров (board of directors) корпорации. Например, директива менеджменту (декларация дивидендов) или признание корпорацией заслуг уходящего на пенсию работника. Корпоративная резолюция (corporate resolution), которая определяет полномочия и возможности отдельных должностных работников, является документом, представляемым в банк. (3) Юридически законный приказ или контракт государственной организации, называемый резолюцией о выпуске облигаций (bond resolution), разрешает выпуск облигаций и оговаривает права владельцев облигаций и обязательства эмитента. 

Resolution Funding Corporation (REFCORP): Финансовая корпорация для урегулирования. Государственная организация, созданная Конгрессом США в 1989 г. для 1) выпуска выкупных облигаций (bailout bonds) в целях финансирования деятельности Трастовой компании для урегулирования (Resolution Trust Corporation, RTC) и 2) объединения или закрытия несостоятельных организаций, унаследованных от Федеральной корпорации страхования ссудо-сберегательных ассоциаций (Federal Savings and Loan Insurance Corporation, FSLIQ. (Ликвидирована в 1989 г.) См. также Office of Thrift Supervision (OTS).

Resolution Trust Corporation (RTC): Трастовая корпорация для урегулирования, созданная США в 1989 г. при участии правительства, в соответствии с законом о спасении от банкротства (ссудо-сбер'ега-тельных ассоциаций) для объединения или ликвидации ссудо-сберегательных институтов, ставших несостоятельными в период с 1989 г. по август 1992т. RTCдолжна прекратить свою деятельность после 1996 г. и передать свои обязанности Страховому фонду сберегательных ассоциаций (Savings dissociation Insurance Fund, SAIF), являющемуся подразделением Федеральной корпорации страхования депозитов (Federal Deposit Insurance Corporation). Контрольный совет Трастовой корпорации контролирует политику в целом и осуществляет надзор за распределением средств, предоставляемых RTC несостоятельным организациям. См. также office of thrift supervision (OTS).

restricted account: ограниченный счет. Счет по сделкам с маржей (margin account) у брокера по ценным бумагам, на котором собственный капитал (equity) меньше; чем первоначальное требование к обеспечению (initial margin), устанавливаемое Правилом “Ти” (Regulation Т) Правления Федерального резерва (Federal Reserve Board). Клиент, имеющий ограниченный счет, не может совершать дальнейшие покупки и должен, в соответствии с требованием об удержании поступлений (retention requirement) Правила “Ти”, сохранять на счету определенную часть поступлений, получаемых от всех продаж, для того, чтобы сократить дефицит (дебетный баланс). Это требование об удержании поступлений в настоящий момент находится на уровне 50%. См. также margin call.

restricted surplus: ограниченный избыток. Часть удержанных доходов (retained earnings), которая по закону не может быть использована для выплаты дивидендов. Обстоятельства, дающие повод для подобных ограничений: задолженность по дивидендам на кумулятивные привилегированные акции (cumulativepreferred), недостаточная доля минимально необходимого рабочего капитала (working capital), указанная в контракте на выпуск ценных бумаг (indenture), или просто голосование совета директоров (board of directors). Так-. же наз. ограниченными сохраненными (удержанными) доходами (restricted retained earnings).

restrictive,.covenant: ограничительное положе- ние в кредитном соглашении. См. covenant.

restrictive endorsement: ограничительный индоссамент, ограничительная передаточная ... надпись. Подпись на обратной стороне чека” определяющая специальные условия перевода суммы, указанной на чеке. , Наиболее распространенным типом ограничительного индоссамента является надпись “только для вклада”, означающая, что чек должен быть депонирован на счет предъявителя чека (получателя платежа) и не может быть обналичен. resyndication limited partnership: ресиндикаци-онное товарищество с ограниченной ответственностью. Товарищество, в котором имеющаяся собственность продается но-, вым участникам товарищества с ограниченной ответственностью. Они получают налоговые льготы, которые уже были использованы прежними участниками товарищества. Например, товарищество по вложениям в строительство субсидируемого государством жилья пользовалось значительными налоговыми льготами пять лет назад. Теперь то же самое предприятие по жилищному строительству может быть продано участникам ресин-дикационного товарищества с ограниченной ответственностью, которые начнут процесс амортизации (depreciation) сначала и воспользуются новыми налоговыми льготами для новых участников товарищества с ограниченной ответственностью. Паи на участие в ресиндикацион-ном товариществе с ограниченной ответственностью обычно предлагаются путем частного размещения (private placements), через брокерские дома, хотя небольшая их часть реализуется в открытой продаже. retail house: розничная фирма. Брокерская фирма, оказывающая услуги индивидуальным инвесторам, а не организациям. Подобные компании могут быть крупными брокерами национального масштаба (wire house), имеющими большие отделы исследований (research department) и предоставляющими широкий спектр продуктов и услуг частным лицам, или могут представлять собой мелкие брокерские фирмы (boutique), обслуживающие избранную публику, ведущие специализированные исследования рынка или предоставляющие специализированные инвестиционные услуги. 

retail investor: розничный инвестор. Инвестор, который приобретает ценные бумаги и товарно-сырьевые фьючерсы от своего имени, а не от имени организации. Розничные инвесторы обычно приобретают акции или товарно-сырьевые фьючерсы в значительно меньших количествах, чем организации, такие, как взаимные фонды, трастовые отделы банков, пенсионные фонды, и, следовательно, платят более высокие комиссионные, чем организации-инвесторы. В последние годы все большую роль играют организации-инвесторы (institutional investors).

retail price: розничная цена. Цена, уплачиваемая розничными покупателями товаров и услуг. Розничные продавцы покупают товары у оптовиков и поднимают цену на величину своих затрат плюс прибыль. Производители предлагают список розничных цен на свои продукты; розничные продавцы могут придерживаться этих цен либо предлагать скидки с них. 

retained earnings: нераспределенная прибыль. Чистая прибыль, сохраняемая коммерческим предприятием в целях накопления после выплаты дивидендов. Также наз. нераспределенной прибылью (undistributed profits) или полученным избытком капитала (earned surplus). Нераспределенная прибыль отличается от внесенного капитала (contributed capital), полученного в обмен на акции, который отражается в счетах учредительного капитала (capital stock); от избыточного капитала (capital surplus), полученного от продажи акций, внесенных в качестве благотворительных взносов (donated stock) и избыточного капитала, полученного в результате благотворительных взносов (donatedsurplus). Дивиденды по акциям (stock dividends) - распределение дополнительных акций на капитал без оплаты наличными средствами сокращают нераспределенную прибыль и увеличивают учредительный капитал. Нераспределенная прибыль плюс общая сумма по всем счетам капитала компании составляют собственный капитал предприятия (net worth). См. также accumulated pro/its tax; paid-in capital.

retained earnings statement: отчет о нераспределенных доходах. Сведение начального и конечного баланса по счету нераспределенных доходов (retained earnings) в балансовой ведомости компании (balance sheet). В ней постатейно перечисляются изменения, произошедшие на счету, такие, как прибыль или убытки по операциям, декларированные дивиденды и все прочие операции дебетования и кредитования счета нераспределенных доходов. Отчет о нераспределенных доходах требуется в соответствии с общепринятыми принципами и правилами бухгалтерского учета (Generally Accepted Accounting Principles), когда представляются сравнительные балансовые ведомости и декларации о доходах. Он может быть включен в балансовую ведомость, в объединенный отчет о прибылях и убытках (profit and loss statement) и о нераспределенных доходах или может быть представлен в качестве отдельного приложения. Также наз. отчетом об изменениях в полученном избытке капитала (statement of changes in earned surplus) или в нераспределенном доходе (retained income).

retention: право удержания, удержание, сохранение. Количество ценных бумаг, выделенных данному инвестиционному банкиру, члену синдиката (syndicate), за вычетом ценных бумаг, сохраняемых у менеджера синдиката для удовлетворения запросов организаций-инвесторов и для распределения между компаниями - членами группы продавцов, которые не являются членами синдиката. См. также underwrite.

retention rate: процент удержания (сохранения). Процентная доля прибыли после налогообложения, занесенной на счет сохраненных доходов (retained earnings). Противоположной величиной является доля прибыли, выплаченной в виде дивидендов (dividendpayout ratio).

retention requirement: см. restricted account.

retirement: изъятие из обращения, погашение, выкуп. (1) Отмена акций или облигаций, которые были выкуплены или погашены. См. также callable; redemption. (2) Изъятие из эксплуатации капитальных активов после того, как они достигли конца срока полезной службы или после их продажи и после того, как соответствующие корректировки были сделаны на счетах активов и амортизации. (3) Выплата долга. (4) Выход на пенсию или в отставку. Выход на пенсию работника, получающего заработную плату в соответствии с политикой работодателя в отношении срока службы, возраста и инвалидности. Вышедший на пенсию работник может иметь право на пенсию или иное пенсионное обеспечение, предоставляемое работодателем. Подобные выплаты могут при определенных обстоятельствах дополнять выплаты с индивидуального пенсионного счета (individual retirement account, IRA) или плана Кеога (Keogh plan).

retirement age: пенсионный возраст. Возраст, в котором человек перестает работать. Хотя уже больше не существует пенсионного возраста, после которого обязательно выходить на пенсию, многие учреждения все-таки вводят пенсионный возраст. Федеральным правительством установлен пенсионный возраст 70 лет. Многие корпорации устанавливают пенсионный возраст 65 лет, хотя этот уровень стал более гибким и не является обязательным нормативом. Работники, достигшие 62 лет, могут начать получать выплаты по Программе социального страхования (Social Security Benefits), хотя минимальный возраст для получения всех социальных выплат начинается в 65 лет и будет постепенно увеличен до 67 лет в 2000 г. 

return: поступления, прибыль," возврат; налоговая декларация. Финансы и инвестиции: прибыль на ценные бумаги или инвестированный капитал, обычно выражаемая в виде годовой процентной ставки. См. также rate of return; return on equity; return on invested capital; return on sales; total return. Розничная торговля: возврат ранее проданного товара в обмен на возврат средств (return) или кредит (credit) в счет будущих продаж. Налоги: форма, в которой налогоплательщики представляют информацию при заполнении деклараций в Налоговое управление США (Internal Revenue Service). Например, форма 1040 - это форма налоговой декларации, заполняемая частными лицами. Торговые операции: физический возврат товара в обмен на кредит против суммы счета. 

return of capital: возврат капитала. Распределение наличности, полученной в результате налогов, сэкономленных благодаряамортизации (depreciation) продажи средств производства (capital asset) или ценных бумаг из портфеля вложений или иной сделки, не связанной с нераспределенной прибылью (retainedearnings). Воз-"врат капитала не облагается налогом напрямую, но может привести к увеличению налогов на капитал (capital gains) позже, если он сокращает базовую оценку стоимости приобретения соответствующей собственности. Также наз. возвратом основного капитала (return of basis).

return on common equity: прибыль на обыкновенную акцию. См. return on equity; return он invested capital.

return on equity: доходность капитала. Выраженная в процентах сумма, полученная от инвестиций в обыкновенные акции компании за данный период. Она рассчитывается путем деления капитала, приходящегося на обыкновенные акции (net worth) в начале учетного периода, на чистый доход (net income) за время после выплаты дивидендов по привилегированным акциям, но до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям. Доход на акционерный капитал показывает акционерам - владельцам обыкновенных акций, насколько эффективно используются их средства. Сравнивая проценты за текущий и предшествующий периоды, можно определить тенденцию, а сравнение с составными показателями по данной отрасли промышленности показывает, насколько компания конкурентоспособна,return on invested capital: доходность инвестированного капитала. Выраженная в процентах сумма, полученная на совокупный капитал компании - акционерный капитал (equity), приходящийся на обыкновенные и привилегированные акции, плюс долгосрочные профинансированные задолженности (funded debt), - рассчитываемая путем деления совокупного капитала на доходы без учета процентов, налогообложения и дивидендов. Доход на инвестированный капитал, обычно называемый доходом от инвестиций (return on investment, или ROI), является полезным инструментом сравнения эффективности управления и гибкости производства различных компаний или подразделений одной компании. 

return on sales: доходность продаж. Отношение чистой прибыли до налогообложения к чистому объему продаж (net sales) -полезный показатель измерения совокупной эксплуатационной эффективности при сравнении с предыдущими периодами или с другими компаниями, действующими в той же отрасли. Например, цепь супермаркетов, где доходность продаж составляет 2%, может действовать вполне эффективно, поскольку она может полагаться на большие объемы, которые приносят приемлемый доход на инвестированный капитал (return on invested capital). В отличие от магазинов, производственное предприятие должно приносить от 4 до 5% дохода, так что 2%-ная доходность продаж, скорее всего, будет недостаточной. 

revaluation: переоценка (капитала), ревалоризация, ревальвация (валюты). Изменение стоимости национальной валюты по отношению к другим валютам, основанное на решении правительства, а не на рыночных колебаниях. Термин “ревалоризация”, как правило, относится к увеличению стоимости валюты, девальвация (devaluation) - к ее снижению. См. также floating excbenge rate; par value of currency.

revenue anticipation note (RAN): муниципальные векселя под будущие доходы. Краткосрочные кредитные обязательства муниципального органа, которые должны погашаться из ожидаемых доходов, таких, как налог на продажи. Когда налоги собраны, облигации RAN погашаются. Проценты по облигациям RAN обычно не облагаются налогом для владельцев этих облигаций 

revenue bond: облигация, обеспеченная доходом. См. municipal revenue bond.

revenue neutral: нейтральность по отношению к доходам (государства). Руководящий критерий при разработке Закона о налоговой реформе (Tax Reform Act of 1986), согласно которому увеличение доходов компенсировалось другими положениями, сокращающими доходы, так, чтобы формально новый закон предусматривал такие же прибыли, как и старые законы. Эта концепция была скорее теоретической, чем реальной, поскольку возможны отклонения в оценках.

Revenue Reconciliation Act of 1993: Закон о согласовании доходов 1993 г. Важнейший законопроект, получивший силу Закона после подписания его президентом Клинтоном в августе 1993 г., направлен на сокращение дефицита федерального бюджета путем снижения расходов и увеличения налогов. Среди его основных положений следующие. положения, касающиеся частных лиц: (1) Добавлена четвертая, 36%-ная ступень налоговой шкалы к существующим 15-,28- и 31%-ной ступеням. Холостые налогоплательщики, зарабатывающие свыше 115 000 долл., и состоящие в браке налогоплательщики, заполняющие декларацию совместно, зарабатывающие свыше 140 000 долл., платят по 36%-ной предельной ставке. (2) Добавлен 10%-ный добавочный подоходный налог для супружеских пар, декларирующих доходы совместно, чьи налогооблагаемые доходы составляют свыше 250 000 долл., или на супружеские пары, подающие декларации раздельно, с налогооблагаемыми доходами свыше 125 000 долл. Такая градация создает в действительности пятую ступень налоговой шкалы на уровне 39,6%. (3) Сохранена ставка налога на прирост капитала на уровне 28% для активов, удерживаемых как минимум год. (4) Введен специальный режим освобождения от налогов для инвестиций в малый бизнес. Инвесторы, покупающие акции компаний малого бизнеса с общими активами, не превышающими 50 млн. долл., удерживающие акции в течение как минимум пяти лет, могут исключить 50% прибыли из базы налогообложения на прирост капитала. Для каждого следующего года, в который инвестор удерживает акции, налоговая ставка уменьшается на 10% до тех пор, пока через 10 лет не прекратится налогообложение прироста капитала. (5) Увеличен налог на бензин с 14,1 до 18,4 цента за галлон. (6) Увеличены налоги на пособия по социальному обеспечению. Семейные пары с доходом, превышающим в сумме 44 000 долл. (предполагаемый доход плюс половина размера пособий по социальному страхованию), должны уплатить налог в размере 85% пособий по социальному обеспечению. Для одиноких эквивалентный уровень составляет 34 000 долл. Предполагаемый доход (provisional income) определяется как скорректированный валовой доход, проценты по облигациям, доходы по которым не облагаются налогом, а также некоторые виды доходов от иностранных источников. Раньше пары с налогооблагаемы.м доходом свыше 32 000 долл. и одинокие и неженатые с доходом свыше 25 000 долл. должны были платить налог в размере 50% пособий по социальному страхованию. (7) Отменен “потолок” налога на государственное медицинское страхование (Medicare). До принятия закона налог на государственное медицинское страхование в 1,45% от заработной платы применялся для первых 135 000 долл. зарплаты. (8) Стало постоянным поэтапное прекращение персонального освобождения от налогов, которое до принятия Закона было временным. Персональное освобождение от налогов начинается и постепенно уменьшается со скорректированного валового дохода одиноких и неженатых в размере 108 450 долл. Для семейных пар, подающих совместную декларацию, освобождение от налогов начинает поэтапно уменьшаться, со скорректированного валового дохода в 167 700 долл. (Эти суммы корректируются ежегодно в соответствии с инфляцией.) (9) Ограничены удержания процентов от инвестиций. Проценты, выплачиваемые для финансирования покупки ценных бумаг, подлежат удержанию из процентного дохода, заработанного от инвестиций, но этот процент не удерживается от полученного прироста капитала. (10) Пенсионные взносы были ограничены. Предел дохода для взносов по-программам пенсионного обеспечения, таким, как план Кеога (Keogh plan) и упрощенная пенсионная программа для малых или индивидуальных предприятий (SEPs), был снижен с 235 840 до 150 000 долл. (11) Расширен кредит, выплачиваемый под трудовой доход. Налогоплательщикам, имеющим более одного ребенка, может быть предоставлен кредит до 18,5% на первые 7750 долл. дохода, но не более 1511 долл. Цена кредита выросла до 36% в 1995 г. и до 40% в 1996 г. (12) Ограничены удержания из расходов на передвижение/переезд. Согласно Закону некомпенсированные расходы на переезд, включая поиск жилья, комиссионные на закрытие (closing fees), комиссионные брокеру и расходы на питание, пока человек живет во временной квартире, больше не подлежат налогообложению, как это было раньше. В дополнение, с 35 до 50 миль увеличено расстояние при переезде от прежнего дома, чтобы получать налоговые льготы. Расходы на переезд были перенесены из раздела, где удержание производится по статьям, в другой раздел - “надстрочный” (above-the-line), в котором расчет удержаний сходен с расчетами алиментов. (13) Изменены правила расчета налогов. Для супружеских пар, декларирующих доходы вместе и указывающих более чем 150 000 долл. нало-гооблагаемого дохода, квартальные рас-счетные налоги должны теперь быть уплачены на уровне 110% налоговых обязательств прошлого года. (14) Повышены ставки альтернативного минимального налога (alternative minimum tax, AMT). Ставка альтернативного минимального налога по доходам, превышающим 175 000 долл., увеличена с 24 до 28%. (15) Увеличены ставки налога на наследство. Верхняя ставка налогов на наследуемое имущество увеличена с 50 до 55% на имущество, оцениваемое более 3 млн. долл. (16) Отменен налог на предметы роскоши; 10%-ный налог на самолеты, корабли, автомобили, меха и ювелирные изделия отменен по всем позициям, за исключением автомобилей, продаваемых более чем за 32 000 долл. (17) Утверждены, как постоянные, правила, регулирующие дарение ценного имущества. Временные правила, позволяющие дарителю уменьшать полную стоимость ценного имущества (произведений искусства, недвижимого имущества и ценных бумаг), получили статус постоянных. Такие дарственные исключены из расчетов минимального альтернативного налога (АМТ). положения, касающиеся бизнеса: (18) Увеличены с 34 до 35% - ставки налогов на корпорации с налогооблагаемой прибылью не менее 10 млн. долл. (19) Ограничены налоговые удержания с исключительных гонораров, превышающих 1 млн. долл. (20) С 80 до 50% снижены удержания из сумм на питание и развлечения, связанные с бизнесом. (21)'Увеличены с 10 000 долл. до 17 500 долл. в год удержания из расходов на покупку оборудования для малого бизнеса. (22) Пересмотрены налоговые льготы для профессионалов в области торговли недвижимостью. Лицензированным специалистам рынка недвижимости, которые работают не менее 750 часов в год и занимаются деятельностью, связанной с недвижимым имуществом, например продажей или строительством, разрешено компенсировать потери от арендуемой собственности из любых форм прибыли. Раньше такие пассивные убытки (passive losses) могли быть компенсированы только пассивными (беспроцентными) доходами. (23) Увеличен срок начисления износа коммерческого недвижимого имущества с 31 года до 39 лет. (24) Клубный сбор с кантри-клубов, частных авиационных площадок, общественных светских, атлетических клубов и клубов здоровья больше не удерживается. (25) Установлен период в 15 лет, после которого начинаются начисления на амортизацию престижа компании. (26) Не удерживаются налоги из расходов на лоббирование Конгресса. (27) Наложено ограничение на удержания с путешествующих супругов. Расходы супругов, едущих в командировки со своим супругом, не облагаются налогом, если супруг(а) не является работником компании, оплачивающей поездку, но цели его (ее) поездки деловые. (28) Созданы уполномоченные зоны. Компании, инвестирующие и создающие рабочие места в установленных уполномоченных зонах, особенно в сообществах, испытывающих экономический спад, получают налоговые льготы и специальные пособия. 

revenue sharing: разделение доходов. Товарищество с ограниченной ответственностью: разделение долей (в процентах) прибылей, убытков, поступлений наличности и иных поступлений между генеральным партнером и участниками с ограниченной ответственностью, которые являются результатом вложений товарищества в недвижимость, в добычу нефти и газа, аренду оборудования или иные виды деятельности. См. также limited partnership. Налоги: возврат доходов, полученных от уплаты налогов государственному ведомству более крупным подразделением, например штатом, одному из его муниципалитетов. Общее разделение доходов (general revenue sharing) между федеральным правительством и штатами, местными органами и иными подразделениями, существовавшее с 1972 по 1987 гг. 

reversal: обратное движение, обратный тренд, “реверс”. Изменение направления динамики показателей на рынках акций или товарно-сырьевых фьючерсов, отслеживаемое техническими аналитиками. Например, если средний промышленный индекс Доу - Джонса (Dow Jones Industrial Average) стабильно поднимался с 3400 до 3900, то специалисты, занимающиеся анализом графиков, говорят о наличии обратного тренда, когда средние показатели начали стабильно падать к значению 3400.

reverse annuity mortgage (RAM): закладная с обратным аннуитетом. Финансовый документ на ипотечный заем (mortgage), который позволяет пожилым людям использовать в течение жизни собственный капитал, вложенный в полностью оплаченный дом. Такой домовладелец заключает соглашение об ипотечном залоге с обратным аннуитетом с финансовой организацией, например с банком, которое гарантирует ему пожизненный фиксированный ежемесячный доход в обмен на постепенный отказ от права собственности на дом. Чем дольше продолжаются выплаты, тем меньше собственного капитала остается у владельца. После смерти владельца банк получает право собственности на недвижимость, которую он может продать с прибылью. Закон также разрешает подобные договоренности между родственниками, чтобы, например, сын или дочь могли заключить договоренность об ипотечном залоге с обратным аннуитетом со своими родителями, вышедшими на пенсию: предоставляя родителям наличные средства, которые они могут инвестировать в приносящие доход ценные бумаги, сын или дочь получают возможность списаний на амортизацию и иные налоговые льготы, связанные с владением недвижимостью См. также arm's length transaction.
 

reverse a swap: отменять (ликвидировать) “своп”. Восстанавливать портфель вложений в облигации до его первоначального состояния после обмена одной облигации на другую, чтобы воспользоваться преимуществом спреда доходности (yield spread) или потерь в целях налогообложения. Восстановление прежнего портфеля вложений может означать, что разница между доходами исчезла или что инвестор, удовлетворившись краткосрочной прибылью, желает продолжать владеть первоначальными облигациями из-за преимуществ, которые могут быть получены в будущем. См. также bond swap.

reverse conversion: обратный обмен, обратная конверсия. Метод, с помощью которого брокерские фирмы получают процентный доход от вложений своих клиентов. Обычно обратный обмен работает следующим образом: брокерская фирма продает со ставкой на понижение акции, которые хранятся у нее по счетам с залогом, принадлежащим клиентам. Затем фирма инвестирует эти средства в краткосрочные доходные финансовые документы. Для защиты против резкого роста котировок фирма страхует (ограничивает) свою ставку на понижение путем покупки опционов “колл” (call) и продажи опционов “пут” (put). Для того чтобы провести обратную конверсию, компания выкупает акции, продает опцион “колл” и покупает опцион “пут”. См. также margin account; option.

reverse leverage: “обратный рычаг”. Ситуация, противоположная “финансовому рычагу”, или кредитной зависимости (financial leverage), когда размер процентов, выплачиваемых по заемным средствам, превышает доход от инвестиций, полученных от использования заемных средств. 

reverse leveraged buyout: обратный выкуп контрольного пакета с использованием заемных средств. Процесс обращения компании (или филиала компании), которая ранее была превращена в частную, обратно в публичную. В 89-х годах многие публичные компании были обращены в частные путем покупки контрольного пакета с помощью кредита (leveragedbuyouts) рейдерами, специализирующимися на контрольных пакетах, которые брали кредиты под залог активов компании для финансирования сделки. Когда весь долг или часть долга, использованная для финансирования покупки контрольного пакета, была выплачена, многие из этих компаний имели достаточно прочное финансовое положение, чтобы снова стать публичными, обогатив частных акционеров и инвестиционных банкиров, которые заработали комиссионные на этих сделках. 

reverse mortgage: обратная ипотека. Соглашение, по которому домовладелец занимает средства под залог собственного капитала, вложенного в дом, и получает регулярные выплаты (свободные от налогообложения) от кредитора до тех пор, пока накопленная основная сумма и проценты не достигнут кредитного лимита по собственному капиталу. В этот момент кредитор либо получает обратную выплату единой суммой, либо получает дом. Обратные ипотеки можно получить частным путем и через Федеральное управление по жилищным вопросам (Federal Housing Administration, FHA). Они могут быть рекомендованы заемщикам, которые нуждаются в наличных средствах, но имеют дорогие дома; они хотят продолжать жить в своем доме и ожидают, что проживут достаточно долго для того, чтобы использовать высокие первоначальные выплаты, но не достаточно долго для того, чтобы кредитор смог конфисковать дом. Более низкий доход, но ббльшая безопасность предоставляется иной возможностью - закладной с обратным аннуитетом (reverse annuity mortgage, RAM).

reverse repurchase agreement: cm. repurchase agreement.

reverse split: обратный “сплит”, выпуск акций с обменом старых. Процедура, в ходе которой корпорация сокращает число акций, находящихся на руках у владельцев. Общее число акций будет иметь ту же рыночную стоимость немедленно после объединения акций, что и до него, но каждая акция будет стоить дороже. Например, если на руках акционеров находится 10 млн. акций, продающихся по 10 долл., и компания осуществляет “сплит” в пропорции 1 : 10, то компания в итоге получит 1 млн. акций по 100 долл. каждая. Подобные объединения часто предпринимаются компаниями, желающими увеличить стоимость своих находящихся на руках акционеров акций, поскольку они полагают, что цена была слишком низкой и не привлекала инвесторов. Также наз. split down. См. также split.

revisionary trust: ревизионная доверенность. Безотзывная доверенность (irrevocable trust), которая становится отзываемой доверенностью (revocable trust) через определенный период времени, обычно через 10 лет или по смерти доверителя (grantor).

revocable trust: отзываемая доверенность, отзывной траст. Соглашение, по которому приносящая доход собственность передается наследникам. Положения подобной доверенности (trust) могут изменяться столько раз, сколько желает доверитель (grantor), или все трастовое соглашение может быть отозвано, в отличие от безотзывной доверенности (irrevocable trust). Доверитель получает доход от эксплуатации активов, но по смерти доверителя собственность передается напрямую бенефициарам и не должна проходить чбрез апробацию (probate) в суде. Однако” поскольку активы все еще остаются частью наследства доверителя, при этой передаче должны уплачиваться налоги на наследуемое имущество. Доверенность этого рода отличается от безотзывной доверенности (irrevocable trust), в силу которой происходит постоянная передача активов, являющихся имуществом завещателя еще при его жизни, и, следовательно, налог на наследуемое имущество не уплачивается. 

revolving credit: револьверный (возобновляемый) кредит. Коммерческие банки: соглашение между банком и клиентом, обычно компанией, по которому банк обязуется предоставлять кредит вплоть до оговоренной максимальной суммы в течение определенного периода, обычно года или более. После того как заемщик выплатит часть ссуды, средства, равные выплаченной сумме, вновь могут быть взяты взаймы в соответствии с условиями соглашения. В дополнение к процентам, приносимым векселями, банк взимает плату за обязательство поддерживать доступные средства. Помимо этого может потребоваться компенсационный баланс (compensating balance). Потребительские банковские операции: ссудный счет, по которому ежемесячно должны уплачиваться суммы, меньшие полной суммы займа, и если выплаты остатка переносятся на более поздний срок, то взимается дополнительная плата. Также договоренность, согласно которой займы разрешаются вплоть до определенного предела и на определенный период времени, обычно один год, и за обязательство по предоставлению средств берется плата. Также наз. открытым кредитом (open-end credit) или револьверной кредитной линией (revolving line of credit).

revolving line of credit: револьверная кредитная линия. См. revolving credit.

rich: богатый, дорогой, шикарный. (1) Термин, применяемый по отношению к ценам на ценные бумаги, когда текущие рыночные котировки представляются слишком высокими в свете истории цен на данные ценные бумаги. В отношении облигаций этот термин также может оз-, начать, что доход является слишком низким. (2) Термин для обозначения процентной ставки, которая представляется слишком высокой по отношению к риску заимодавца. (3) Синоним слова “богатый” - . wealthy.

RICO (Racketeer Influenced and Corrupt Organization Act): Закон о коррумпированных и находящихся под влиянием рэкетиров организациях. Федеральный Закон, используемый для обвинения компаний и частных лиц в незаконных операциях с ценными бумагами на основе “внутренней” информации (insider trading) о деятельности компаний. Многие критики утверждали, что Закон применялся часто необосновано строго и некоторые обвинения были опровергнуты за недоказанностью.

rider: дополнительные условия страхования. Письменная форма, прилагаемая к страховому полису, в которой указывается изменение размера покрытия или других условий, указанных в полисе. Например, после покупки бриллиантового браслета, держатель полиса может пожелать добавить дополнительные условия к полису страхования домашнего имущества, чтобы включить страхование ювелирного изделия. 

Riegle-Neal Interstate Banking and Branching Efficiency Act of 1994: Закон (Ригла-Нила) о повышении эффективности междуштатной деятельности банков и филиалов 1994 г. Закон, разрешающий проводить банковские операции между штатами в США. Устранив на уровне штатов все барьеры к осуществлению банковских операций между штатами, Закон разрешил банкам открывать филиалы по всей стране. До того как этот Закон вступил в силу, банкам разрешалось открывать дочерние банки и филиалы в каждом штате для проведения бизнеса и не разрешалось принимать депозиты от клиентов за пределами “своего” штата, т.е. штата, где банк зарегистрирован. 

rigged market: манипулируемый рынок. Ситуация, складывающаяся в том случае, если происходит манипулирование ценами на ценные бумаги для привлечения покупателей или продавцов. См. также manipulation.

right: право акционера на льготное приобретение новых акций. См. subscription right.

right of first refusal: право первого выбора, право преимущественной покупки. Право первому воспользоваться каким-либо правом, до того как им воспользуются другие. Например, бейсбольная команда может иметь право первой предложить контракт какому-либо бейсболисту, она может сделать ему первое предложение или даже предложение, сопоставимое с другими предложениями, до того как игрок перейдет в другой клуб. Компания может иметь право первого выбора при распространении или производстве продукции другой компании. Издательство может иметь право первой публикации книги, предложенной одним из авторов. 

right of redemption: право выкупа. Право на возвращение собственности, переданной по ипотечному займу (mortgage), или иного залога (lien) путем выплаты задолженности до или после конфискации. Также наз. equity of redemption.

right of rescission: право аннулирования. Право отказаться от контракта в течение трех рабочих дней с полным возвратом .первоначального взноса и безо всяких взысканий, предоставленное Законом о защите потребительского кредита 1968 г. (Consumer Credit Protection Act of1968). Это право было предоставлено для защиты потребителей от тактики продаж с привле^ чением приходящих на дом агрессивных продавцов-коммивояжеров и принятых на себя в спешке кредитных обязательств, в которых дома клиентов выступают в качестве залога (collateral), например займы, обеспеченные второй закладной. 

right of survivorship: право выжившего. Один из владельцев собственности, находившейся в совместном владении, получает право владения в случае смерти второго владельца. См. также joint tenants with right of survivorship; tenants in common.

rights offering: предложение акционерам права на покупку акций из новых выпусков на льготных условиях. Предложение акционерам купить акции новых выпусков со • скидкой от цены, по которой они затем будут предложены в открытой продаже. Предложение приобрести акции со скидкой обычно относится и к инвестиционным банкам (investment bankers) в рамках договоренности о приобретении нераспроданных ценных бумаг (standby commitment), согласно которой инвестиционный банк обязуется приобрести все акции, не приобретенные владельцами прав на них. См. также preemptive right; subscription right.

ring: место в торговом зале биржи, где осуществляются торговые сделки. Помещение, имеющее форму круга, где торговцы могут предлагать котировки спроса и предложения. Синоним термина - pit (“яма”), место на бирже, где проводятся операции с товарно-сырьевой продукцией. 

rising bottoms: повышающиеся нижние котировки, локальные минимумы, буке. - “поднимающееся дно”. Модель динамики котировок на техническом графике, отражающая тенденцию к повышению минимальных котировок ценных бумаг или товарно-сырьевой продукции. Локальные минимумы ежедневных котировок на графике показывают тенденцию к повышению. Растущие локальные минимумы означают все более и более высокий базисный уровень поддержки (support levels) котировок ценных бумаг или товарно-сырьевой продукции. Сочетание нескольких повышающихся локальных максимумов (ascending tops) дает в результате модель, которая может быть названа сторонниками технического анализа (technical analysis) тенденцией роста, “бычьим” рынком.
risk: риск. Измеряемая вероятность понести потери или не получить прибыль. Риск 15-800 отличается от неопределенности, которую нельзя измерить. Среди часто встречающихся видов риска можно назвать следующие: актуарный риск (actuarial risk) - риск, покрываемый страховщиком, в обмен на страховые взносы, например риск преждевременной смерти; валютный риск (exchange risk) - вероятность убытков приобмене валюты; инфляционный риск (inflation risk) - вероятность того, что ценность активов или дохода будет падать по мере того, как инфляция обесценивает валюту страны; процентный риск (interest rate risk) - вероятность того, что кредитные обязательства с фиксированным процентом упадут в цене в результате роста процентных ставок; инвентарный риск (inventory risk) - вероятность изменения цены, устаревания или иных факторов, которые могут снизить ценность товарного запаса (inventory); риск ликвидности (liquidity risk) - вероятность того, что инвестор будет не в состоянии купить или продать товарно-сырьевую продукцию или ценные бумаги достаточно быстро или в достаточном количестве, поскольку возможности покупки или продажи ограничены; политический риск (political risk) - вероятность национализации (nationalization) или иных неблагоприятных действий правительства; риск невозврата кредита (repayment (credit) risk) - вероятность того, что заемщик или иной должник не сможет погасить кредит; риск принципала (risk of principal) - вероятность того, что инвестированный капитал обесценится; риск гарантийный (underwiriting risk) - принимаемый на себя инвестиционным банкиром (investment banker) риск того, что новый выпуск ценных бумаг, приобретенный андеррайтером сразу после его выхода, не найдет покупателя при реализации в открытой продаже и/или того, что его рыночная цена упадет в период размещения. 

risk-adjusted discount rate: учетная ставка, скорректированная с учетом риска. В теории портфельных вложений (portfolio theory) и анализе капитального бюджета (capital budget) ставка, необходимая для исчисления текущей стоимости (present value) неопределенного или рискованного дохода; эта ставка получается без учета риска (как правило, она равна доходу по краткосрочным казначейским ценным бумагам), но с премией за риск, которая основана на анализе риска, характерного для определенных типов инвестиций или проектов. 

risk arbitrage: рисковый арбитраж. Арбитраж (arbitrage), связанный с риском, например при одновременном приобретении акций покупаемой компании и продаже акций предполагаемого покупателя, приобретающего эту компанию. Также наз. takeover arbitrage (арбитраж на поглощении компании). Арбитражные торговцы (arbitrageurs) стремятся получить прибыль при поглощении компаний (takeovers), вкладывая наличность в ожидаемый рост акций приобретаемой компании и играя на понижение акций приобретающей компании. Если план поглощения компании срывается, торговцы могут потерпеть огромные убытки. Рисковый арбитраж отличается от безрискового арбитража, если прибыль получается в результате разницы в цене на ценные бумаги или товарно-сырьевую продукцию, операции с которой проводятся на различных биржах. См. также riskless transaction.

risk averse: неприятие риска. При одном и том же доходе и различных альтернативах риска рациональный инвестор будет стремиться получить ценные бумаги с наименьшим риском, иными словами, чем выше уровень риска, тем большего дохода будет требовать разумный инвестор. См. также capital asset pricing model; efficient portfolio; mean return; portfolio theory.

risk-based capital ratio: доля (коэффициент) рисковых активов. Норматив, установленный для банков Законом о реформе финансовых институтов, поддержке и исполнении США (Financial Institutions Reform, Recovery and Enforcement Act, FIRREA). Этот норматив представляет собой минимальное соотношение общего капитала к активам, взвешенным по уровню риска. 

risk capital: рисковый капитал. См. venture capital.

risk category: категория риска. Классификация элементов риска, используемая при анализе ипотечных займов (mortgages).

risk-free return: безрисковая прибыль. Доход (yield) по безрисковыми инвестициям. Трехмесячные казначейские векселя считаются безрисковыми инвестициями, поскольку они представляют собой прямое обязательство правительства США и срок их действия достаточно короткий для того, чтобы минимизировать риски инфляции и изменения рыночной процентной ставки. Модель оценки средств производства (capital asset pricing model, САРМ), используемая в современной теории портфельных вложений (portfolio theory), основана на том, что доход по ценным бумагам равен безрисковому доходу плюс премия за риск (riskpremium). riskless transactions: безрисковая сделка. (1) Торговая сделка, гарантирующая прибыль инициирующему ее торговцу. Арби-тражер (arbitrageur) может гарантировать прибыль, устанавливая арбитраж на разнице в ценах на одни и те же ценные бумаги или одну и ту же товарно-сырьевую продукцию на различных рынках. Например, если золото продается по 400 долл. за унцию в Нью-Йорке и по 398 долл. в Лондоне, то быстро действующий торговец может приобрести контракт в Лондоне и продать его в Нью-Йорке, получив безрисковую прибыль. (2) Понятие, используемое для оценки того, являются ли надбавки (markups) и скидки (markdowns), предоставляемые клиентам во внебиржевых сделках (over the counter), обоснованными или избыточными. Согласно правилу, известному как “Правило пяти процентов” (fivepercent rule), Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам (National Association of Securities Dealers, NASD) требует, чтобы надбавки (когда клиент покупает) и скидки (когда клиент продает) не превышали 5%, но точная сумма оплаты зависит от усилий, приложенных дилером для завершения сделки, и от риска, который он на себя принимает. Максимальная сумма оплаты считается избыточной в случае безрисковых сделок, когда ценные бумаги имеют высокую ликвидность и дилер не просто действует в качестве брокера и получает комиссионные, но совершает сделку из своего запаса (или добавляет купленные бумаги к своим) и взимает надбавку или делает скидку. Когда дилер исполняет приказ клиента, приобретая на открытом рынке и добавляя купленные бумаги к своим, а затем продает ценные бумаги клиенту, сделка называется одновременной (simultaneous transaction). Для того чтобы избежать критики со стороны NASD, брокеры-дилеры часто сообщают . клиентам о надбавках и скидках по сделкам, в которых они выступают в качестве дилеров. 

risk premium: премия за риск. В теории портфельных вложений (portfolio theory): разница между безрисковым доходом (risk-free return) и совокупным доходом (total return) по рисковым инвестициям. В модели определения цен основных активов (capital asset pricing model, CAPM) рисковая премия отражает связанный с рынком системный риск (systematic risk), измеряемый с помощью коэффициента “бета” (beta). Другие модели отражают также и специфические риски, измеряемые с помощью коэффициента “альфа” (alpha).

risk-return trade-off: букв. - “риск против дохода”. Основная концепция в инвестиционном менеджменте, заключающаяся в том, что риск (risk) меняется (соответствует) вместе с доходом (return); другими словами, чем выше доход, тем больше риск, и наоборот. На практике это означает, что от спекулятивных инвестиций, например в акции новых компаний, можно ожидать более высокого потенциального дохода, чем от более консервативных инвестиций, таких, как “голубые фишки” (blue chips) и облигации (bonds). Напротив, если вы не желаете рисковать, то не ожидайте тогда и высокого дохода. См. также portfolio theory.

risk transfer: “перевод риска”. Перенесение риска, как в страховании (insurance) и обеспечении долга (securitization) ценными бумагами. 

road show: букв. - “гастрольное представление”. Способ презентации эмитентом ценных бумаг и достоинств эмиссии потенциальным покупателям. Руководство компании, выпускающей акции или облигации, проделывает “гастрольное путешествие” по стране, предоставляя финансовую информацию и рассказывая о перспективах компании, а также отвечая на вопросы аналитиков, управляющих фондами, и других потенциальных инвесторов. Также известно как dog and pony show (“выставка собак и пони”). 

rocket scientist: инвестиционная компания, выпустившая новые, ранее не существовавшие ценные бумаги. 

roll down: букв. - “понижение”. Замена одной (опционной) позиции другой, с более низкой ценой. Переход от одной позиции по опционам (option) к другой, с более низкой ценой исполнения (exerciseprice). Это означает, что позиция с более высокой ценой исполнения закрывается. 

roll forward: букв. - “перенос”, замена одной (опционной) позиции - другой, с более дальним сроком погашения. Переход от одной позиции по опционам (option) к другой, с более поздней датой истечения. Это означает, что более ранняя позиция закрывается до того, как будет открыта более поздняя позиция. Если новая позиция имеет более высокую цену исполнения (exercise price), то она называется “переносом вверх и вперед” (roll-up and forward); если она имеет более низкую цену, то она называется “переносом вниз и вперед” (roll-down and forward). Также наз. rolling over (переводом с более близким сроком). 

rolling stock: подвижной состав. Оборудование, передвигающееся на колесах и используемое в транспортной промышленности. Примерами могут служить железнодорожные вагоны и локомотивы, грузовые трейлеры и грузовики. 

rollover: перевод (средств), возобновление, отсрочка. (1) Перевод средств из одного вида инвестиций в другой. Например, средства с индивидуального пенсионного счета (individual retirement account) после выхода лица на пенсию могут быть переведены на счет ежегодных выплат (annuity) или в иную форму выплаты средств по пенсионному плану. В случае наступления срока погашения облигации (bond) или депозитного сертификата {certificate of deposit) средства могут быть переведены и вложены в другую облигацию или другой депозитный сертификат. Средства, полученные от продажи дома, могут быть использованы (переведены) для покупки нового дома в течение двух лет без налоговой пени. Акции могут быть проданы и полученные средства вложены в те же самые акции, устанавливая иную расходную основу для акционера. См. также thirty day wash rule. (2) Термин, часто используемый банками, когда они разрешают заемщику отложить выплату основной суммы (principal) кредита. Также страна, испытывающая трудности в погашении своих кредитных обязательств, которой кредиторы предоставляют отсрочку. Что касается государственных органов, то отсрочка в форме рефинансирования (refunding или refinancings) является распространенным явлением. См. также certificate of deposit rollover.

roll up: букв. - “перенос вверх”. Переход от одного опциона (option) к другому, с более высокой ценой исполнения (exerciseprice). Это означает, что позиция с более низкой ценой исполнения закрывается до того, как будет открыта новая позиция. См. также master limited partnership.

round lot: полный лот, стандартная (минимальная) сделка. Партия акций, которую обычно принимают на бирже для проведения торговых операций. На Нью-Йоркской фондовой бирже (New York Stock Exchange), например, полный лот составляет 100 акций, а стандартная сделка по облигациям имеет нарицательную стоимость 1000 или 5000 долл. Для неактивных акций полный лот составляет 10 акций. Все большее хождение в торговых операциях между организациями-инвесторами получают полные лоты в 500 акций. Торговые операции с депозитными сертификатами (certificates of deposit) крупной деноминации ведутся на внебиржевом рынке (over the counter market) партиями на сумму 1 млн. долл. Инвесторы, которые осуществляют торговые операции с полными лотами, не должны платить разницу (differential), взимаемую при операциях с неполными лотами (odd' lots).

round trip trade: “круговая сделка”. Покупка и последующая продажа ценных бумаг или товарно-сырьевой продукции в течение короткого времени. Например, торговец, который постоянно совершает краткосрочные сделки с определенной товарно-сырьевой продукцией, совершает “круговые сделки” (round turn). Комиссионные по таким сделкам, как правило, рассчитываются на основе общей суммы, полученной за покупку и последующую продажу, например 100 долл. за “круговую сделку”. Сомнительная практика “круговых сделок” называется “взбалтывающей” (churning) - она состоит в злоупотреблении брокера, совершающего сделки за счет клиента. 

royalty: роялти, компенсация, авторский гонорар, плата за право. Компенсация, выплачиваемая владельцу прав на использование собственности: патента, материалов, защищенных авторским правом, или природных ресурсов. Например, изобретатель может получать согласованный процент за производство и продажу своего изобретения. Авторы могут получать гонорар за продажу написанных ими книг. Землевладельцы, сдающие свою собственность в аренду нефте- и газодобывающим компаниям, могут получать согласованный заранее, на основе количества нефти или минералов, добытых на их участке земли, процент от доходов коммерческого использования прав на их собственность. 

royalty trust: траст на плату за право разработки недр. Передача (spin-off) нефте- и газодобывающей компанией запасов нефти в доверенное управление, что позволяет избежать двойного налогообложения (double taxation), сокращает расходы и риск, связанный с бурением новых скважин, и обеспечивает возможность сокращения (depletion) налоговых льгот для акционеров. В середине 80-х годов Mesa Royalty Trast, который впервые выступил с этой идеей, побудил остальные трасты перейти в объединенные товарищества с ограниченной ответственностью (master limited partnership), имеющие возможность налоговых льгот, а также большую гибкость и ликвидность. 

rubber chech: букв. - “резиновый” чек. Чек, не обеспеченный средствами на счете. Такой чек называют “резиновым”, потому что его возвращают в связи с нехваткой средств на счете. См. также overdraft.

rule_405: Правило 405. Формулировка Нью-Йоркской фондовой биржей этической концепции, широко признаваемой всеми, кто работает с частными инвесторами. Согласно правилу “Знай своего клиента” (know your customer) то, что подходит одному клиенту, может быть не приемлемо для другого. Правило 405 требует, чтобы лица, занимающиеся инвестициями, получали необходимую информацию относительно вложений клиента в другие ценные бумаги, его финансового положения и целей. См. также suitability rules.

rule of 72: Правило 72. Формула для приблизительного расчета периода времени, которое займет удвоение данной суммы денег при данной ставке сложного процента (compound interest). По этой формуле число 72 делится на процентную ставку. Сумма в 100 долл. будет удвоена за 6 лет при начислении сложного процента по ставке 12%. Такой результат получается, если 72 разделить на 12 (равно 6). 

rule of the 78s: Правило 78-х. Метод расчета возврата процентов (rebates) по займам, выплачиваемого путем периодических взносов. Он построен на сумме цифр от 1 до 12 (число месяцев в году (sum-of-the-year's-digits)} для определения процентов, полученных финансирующей компанией (finance company) за каждый месяц года, при условии равных ежемесячных выплат. Метод получил название по сумме чисел от 1 до 12, что составляет 78. Таким образом, процент равен ^|2/?8 общей суммы годового процента в первый месяц, "/78 - во второй месяц и т.д. 

Rule 144: Правило 144. См. investment letter; Securities and Exchange Commission Rules.

Rules of fair practice: правила добросовестной конкуренции. Правила, установленные Советом директоров Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (National Association of Securities Dealers, NASD) - самоуправляющейся организации, объединяющей инвестиционные банковские дома и фирмы, ведущие операции на внебиржевом рынке ценных бумаг (over the counter market). Как указывается в кратком изложении этих правил, приведенном в подзаконных актах NASD, они поощряют распространение равноправных и справедливых принципов торговли и ведения бизнеса; высокие стандарты коммерческой чести и достоинства среди членов Ассоциации; предотвращение фактов подлога и манипуляций; предупреждение чрезмерных прибылей, комиссионных и иных сборов; сотрудничество с государством и государственными агентствами, направленное на защиту инвесторов и интересов широкой общественности в соответствии с Разделом 15А Закона Мэлоуни (Maloney Act). См. также Five percent rule; immediate family; know your customer; markdown; riskless transaction.

rumortrage: получение прибыли “на слухах”. Термин, использующийся торговцами акциями, в котором соединяются слова “слухи” (rumor) и “арбитраж” (arbitrage), для обозначения покупок и продаж ценных бумаг, основанных на слухах о поглощении (takeover). См. также deal stock; garbatrage.

run: букв. - “набег”, спрос. Банковское дело: ситуация, когда большое число вкладчиков одновременно желает забрать свои вклады. В случае достаточно большого спроса это может вызвать банкротство банка, как это и произошло с сотнями банков во время Великой депрессии 30-х годов. Подобный спрос вызывается потерей доверия к банку, возможно, в результате крупных убытков по займу или подлогов. Ценные бумаги: (1) Перечень имеющихся ценных бумаг с указанием текущих цен спроса и предложения, с которыми ведет операции маркет-мейкер. Подобный список облигаций может включать номинальную стоимость, а также текущие котировки. (2) Когда цена на ценные бумаги резко растет, аналитики говорят, что она “быстро бежит (runs) вверх”, возможно, в результате позитивного отчета о доходах. 

rundown: информация, список, перечень (ценных бумаг), краткое изложение. В общем значении: отчет о положении дел или краткое изложение. Муниципальные облигации: краткий перечень предлагаемых основных ценных бумаг с указанием цен на единицу серийных облигаций (serial bond), которые еще не были полностью реализованы в открытой продаже. 

running ahead: букв. - “забегать вперед”. Незаконные действия, заключающиеся в покупке и продаже ценных бумаг по личному счету брокера до выполнения аналогичного приказа клиента. Например, когда аналитик фирмы представляет позитивный отчет о компании, брокеры компании не имеют права покупать акции по своим собственным счетам, прежде чем они сообщат эту новость своим клиентам. Некоторые фирмы запрещают брокерам совершать подобные сделки в течение определенного времени, например в течение двух полных дней с момента рекомендации.

runoff: уменьшение, списание (средств), отражение цен на ленте тикера. Распечатка цен закрытия на информационной ленте биржи (ticker) после закрытия рынка. Распечатка может занять довольно много времени, если торги были интенсивными, и информация на ленте отстает от событий на бирже. 

Russell Indexes: индексы Рассела. Индексы, взвешенные по рыночной капитализации, публикуемые компанией Frank Russell Company в Такоме (шт. Вашингтон). Индекс Russell 3000 состоит из 3000 крупнейших американских акций по рыночной капитализации. Суммарная рыночная стоимость акций, входящих в индекс, лежит в диапазоне от 91 млн. долл. до 85 млрд. долл. при среднем показателе 1,5 млрд. долл.; 1000 акций, имеющих более высокие котировки, входят в индекс Russell 1000, который плотно коррелирует с индексом Standard and Poor's 500 (S&P500), их средняя рыночная стоимость 4 млрд, долл. Акции самой маленькой компании, входящей в индекс, стоят около 672 млн. долл. Индекс Russell 2000 состоит из остальных 2000 акций и представляет приблизительно 11% общей рыночной стоимости акций, входящих в индекс Russell 3000, со средней капитализацией акций 255 млн. долл. Акции самой большой компании в индексе Russell 2000 стоят около 672 млн. долл. Индекс Russell 2000 является популярным критерием рыночных цен акций малых компаний. Индекс Russell 2500 состоит из последних 800 ценных бумаг, входящих в индекс Russell 1000, рыночная капитализация акций самой большой компании составляет около 4,6 млрд. долл. Индекс Russell Тор 200 состоит из 200 крупнейших ценных бумаг, входящих в Russell 1000, индекс “голубых фишек” (blue chip) со средней рыночной капитализацией в 13 млрд. долл. Самая маленькая акция в индексе имеет рыночную капитализацию 4,5 млрд. долл. Четыре индекса, основанные на индексах Russell 1000 к Russell 2000, построены на акциях со специализированным темпом роста. Индекс Russell 1000 Value и индекс Russell 2000 Value содержат ценные бумаги, которые имеют низкий темп роста. Акции таких компаний обычно имеют низкое отношение (кратность) цены и балансовой стоимости и цены и прибыли, высокие дивидендные доходы и низкие прогнозируемые темпы роста. Средняя рыночная капитализация по этим индексам составляет 3,9 млрд. долл. и 126 млн. долл. соответственно. Индекс Russell 1000 Growth и индекс Russell 2000 Growth содержат те ценные бумаги, которые имеют показатели роста выше средних и обычно высокое соотношение (кратность) цены и балансовой стоимости и цены и прибыли на акцию. Средняя рыночная капитализация этих акций составляет 4,1 млрд. долл. и 129 млн. долл. соответственно. См. также stock indexes and avarages.

rust belt: букв. - “ржавый пояс” (“пояс ржавчины”). Районы Соединенных Штатов, располагающиеся, главным образом, в Пенсильвании, Западной Вирджинии и индустриальном Среднем Западе, где производится железо и сталь и где сконцентрированы промышленные предприятия, производящие продукцию с использованием железа и стали. Термин широко используется для обозначения традиционного американского немодернизированного производства.

safe harbor: букв. - “безопасная гавань”, мероприятия, позволяющие компании избежать поглощения. (1) Налоговые льготы. Шаги в области финансов или бухгалтерского учета, направленные на предотвращение юридических или налоговых последствий. Обычно используется в отношении аренды в целях получения налоговых льгот (safe harbor leasing), разрешаемой Законом о налогах для стимулирования экономического возрождения 1981 г. (Economic Recovery Tax Act of 1981, ERTA). Бесприбыльная компания, не имеющая возможности воспользоваться инвестиционным кредитом (investment credit) и ли-берализированными правилами амортизации, системой ускоренной амортизации расходов (accelerated cost recovery system, ACRS), может передать эти льготы приносящей прибыль фирме, стремящейся сократить свои налоги. В соответствии с подобной договоренностью компания, приносящая прибыль, владеет активами, которые в противном случае приобрела бы бесприбыльная компания; компания, приносящая прибыль, затем предоставляет активы в аренду бесприбыльной компании и, как предполагается, передает часть налоговых льгот в виде более низкой арендной платы. Аренда в целях сокращения налогов была ограничена положениями Закона о справедливом налогообложении и финансовой ответственности (Tax Equity and Fiscal Responsibility Act ofl982, TEFRA). (2) Положение об освобождении от ответственности. Положение закона, исключающее ответственность в случае, если можно доказать наличие попытки соответствовать закону, сделанной с честными намерениями. Например, положение об освобождении от ответственности защищает менеджмент в соответствии с правилами Комиссии по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission, SEC) в связи с финансовыми прогнозами (projections), сделанными с честными намерениями. (3) “Безопасное убежище”. “Средство для отпугивания акул” (shark repellent), при которой компания, являющаяся целью поглощения (target company), становится настолько строго регулируемой, что это делает ее менее привлекательным объектом поглощения, т.е. фактически компания - объект поглощения находит “безопасное убежище”.